Een jaar om niet snel te vergeten met in de eerste plaats een nu al historische crisis, maar er speelde nog zoveel meer. Van Amerikaanse verkiezingen tot een versnelling van de duurzame trend. Diezelfde diversiteit in beleggingsgerelateerde onderwerpen is ook terug te zien in de top-10 meest gedownloade marktrapporten van 2020.
Onlangs werd de verkiezingsuitslag in de Verenigde Staten definitief; voormalig vice-president Joe Biden mag zich de volgende president van de VS noemen. Een zwaarbevochten strijd met met mogelijk grote implicaties voor beleggers. Niet alleen in termen van buitenlandse handelsbetrekkingen, maar even goed in termen van duurzame ambities.
In het meest gedownloade marktrapport van 2020 “Research Blast -US election and the impact on infrastructure” schijnen Declan O’Brien en Alex Leung, beide van UBS Asset Management, een licht op het effect van de verkiezing van Biden op investeringen in de Amerikaanse infrastructuur.
Hun verwachting is dat Biden zal aandringen op het klimaatplan van bijna 2.000 miljard dollar dat hij tijdens zijn campagne naar voren bracht. Een belangrijke economische pijler die hier een rol in kan spelen is infrastructuur. Naast het feit dat uitgaven voor infrastructuur een beproefde manier zijn om de werkloosheid te verlichten en stagnerende economieën op gang te brengen, kan het bijdragen een groene golf.
‘Infrastructuur is al jaren iets waar politici graag over praten. Maar als het aankomt op federale dollars daadwerkelijk aan het werk te zetten, wordt dit vaak overschaduwd door andere onderwerpen zoals gezondheidszorg, defensie, sociale zekerheid, onderwijs en sociale kwesties. De huidige economische crisis heeft een zeldzame kans geboden om op de reset-knop te drukken en de ontwikkelingsdoelen op de lange termijn opnieuw te prioriteren.
In tegenstelling tot eerdere uitgavenplannen voor infrastructuur, zal de volgende investeringsgolf onder een Biden-voorzitterschap meer nadruk leggen op ESG-kwesties’, aldus O’Brien en Leung in het paper dat in november verscheen.
Dividend
Op de tweede plaats in de ranglijst van de meest populaire marktrapporten staat “How To Invest In Dividend Equities Now” van Northern Trust. De publicatie van juni van dit jaar raakte duidelijk een zeer veelbesproken thema: dividend. Het verbaast dan ook niet dat dit rapport op uw ruime belangstelling kon rekenen.
In een tijd waarin bedrijven wereldwijd hun dividenduitkeringen minimaliseerden en in veel gevallen zelfs opschortten, draait het volgens Michael Hunstad, director quantitative strategies, en Abishek Gupta, senior quantitative strategist om de juiste beleggingsstrategie.
Het is voor de strategen geen verrassing dat bedrijven liquiditeit en solvabiliteit verkozen boven het uitkeren van dividenden aan hun aandeelhouders. Toch maakt dit het voor dividendbeleggers zeker niet onmogelijk om succesvol te zijn.
Voor beleggers die een gezond niveau van dividendinkomsten willen behouden, hebben Hunstad en Gupta twee belangrijke aanbevelingen. In de eerste plaats is het zaak om te diversifiëren over sectoren, regio’s en individuele bedrijven. Daarnaast pleit het duo voor een focus op kwaliteit.
Waarde versus groei
Een thema dat al geruime tijd in de belangstelling staat, is de dislocatie tussen waarde- en groeiaandelen. Dat het marktrapport “Time for a flight to cyclical value in European equity” van Amundi de derde plaats bekleedt in de top-10, is dan ook geen verrassing.
Belangrijk is wel om te vermelden dat dit rapport verscheen in de eerste dagen van 2020 en daarmee ruimschoots voor het tumult van de crisis aan was. Head of equity Kasper Elmgreen en Head of value Andreas Wosol voorzagen in 2020 betere kansen voor waarde dan voor groei.
Hoewel de prestatie van waarde versus groei al bijna 13 jaar een neerwaartse trend vertoont, verwachtten de aandelenbeleggers dat de in september 2019 ingezette rotatie naar waarde zich waarschijnlijk zou voortzetten in 2020, waarbij Europese aandelen het meeste zouden profiteren van deze rotatie.
Doordat Europa meer gericht is op de traditionele waardesectoren financiële dienstverlening, telecom, mijnbouw en nutsbedrijven, waren de rotaties van groei naar waarde in Europa tot nu toe altijd meer uitgesproken dan op de algemene wereldmarkt. Inmiddels hebben de heren veel bijval gekregen en is het afwachten hoe de rotatie zich verder zal ontwikkelen.
Goud
Hoewel het onderwerp van het volgende marktrapport normaliter wijst op een hogere notering in de ranglijst, vinden we “Van twee kanten: goud” van Actiam terug op de vierde plaats.
In dit artikel is de lezer getuige van een briefwisseling tussen portefeuillemanager Caspar Snijders en responsible investment officer Ruud Hadders. Waar Snijders, ondanks de uitzonderlijke stijging in het afgelopen jaar, voorlopig nog geen afname in de vraag naar het edelmetaal voorziet, plaatst Hadders vraagtekens bij het duurzaamheidsprofiel van de beleggingscategorie.
Onzekerheid
Tot slot de nummer 5 in de ranking van de FN Marktrapporten database, waarvan de titel boekdelen spreekt. “Uncertainty Has Seldom Been Higher” dekte de lading al behoorlijk in juni van dit jaar, maar de ondertitel is zo mogelijk nog treffender; “Oddly, neither has the stock market”.
Ben Inker, Head of Asset Allocation bij GMO, verwachtte na het dieptepunt van maart zeer volatiele markten die het bovendien moeilijk zouden hebben om echt vooruitgang te boeken, gezien de zeer hoge mate van economische onzekerheid. In plaats daarvan waren we getuige van een enorme stijging van de de meer risicovolle assets, en dan met name aandelen. In een tijdsbestek van minder dan twee maanden werden aandelenrendementen behaald die we normaliter in vier tot zes jaar zien.
Onderstaand de volledige top-10:
- Research Blast -US election and the impact on infrastructure - UBS Asset Management
- How To Invest In Dividend Equities Now - Northern Trust
- Time for a flight to cyclical value in European equity - Amundi
- Van twee kanten: goud - Actiam
- Uncertainty Has Seldom Been Higher - GMO
- Improving the Robustness of Trading Strategy Backtesting with Boltzmann Machines and Generative Adversarial Networks - Amundi
- Multi Asset Monthly: A back-to-business rally - NN Investment Partners
- Inflatie of deflatie? That’s the question - Actiam
- A Journey Into uncharted Territory - Carmignac
- Global Sustainable Equity: actualiteiten en kansen - Janus Henderson