Ondanks een pandemie die vooral de ouderen en meest kwetsbare mensen zwaar heeft getroffen, blijft Rothschild Asset Management geloven in zijn strategie R-co Thematic Silver Plus, die net zijn tiende verjaardag heeft gevierd.
Vergrijzing is één van de belangrijkste uitdagingen van de ontwikkelde economieën, vooral omdat de pensioenen betaald moeten worden. Binnen 25 jaar zullen er tweemaal zoveel mensen zijn van 65 en ouder. Deze categorie van consumenten zal verantwoordelijk zijn voor het leeuwendeel van de toename van de wereldconsumptie. Het gaat doorgaans over de leeftijdscategorie met de meeste financiële middelen. Dit thema is uiteraard een belangrijke opportuniteit voor beleggers.
Nieuwe trend
Ondanks de gezondheidscrisis en economische malaise van de afgelopen jaren, hebben ‘grijze’ strategieën doorgaans een mooi rendement opgeleverd, dat flink hoger ligt dan het marktgemiddelde. Hoewel bepaalde segmenten werden getroffen (vooral dan vrijetijd, met de cruiselines), heeft vooral gezondheidszorg de prestaties aangejaagd.
‘De coronacrisis heeft bepaalde marktsegmenten bijzonder populair gemaakt, zoals diagnostische bedrijven, communicatiediensten, domotica en de digitalisering van de gezondheidszorg (geneeskunde op afstand, onlineverkoop van geneesmiddelen, enz.). De prestaties zijn vaak buitengewoon goed geweest,’ zegt Nathalie Bourdoncle (fondsbeheerder bij Rothschild Asset Management). ‘Het is nu ook duidelijk geworden dat er veel te weinig is geïnvesteerd in ziekenhuizen of rusthuizen. Hierdoor zal er de komende jaren eerder meer geld vloeien naar gezondheidszorg.’
Verkiezingen
Zij benadrukt dat de Silver Economy (wat staat voor de verkoop van goederen en diensten voor vijftigplussers) een sterk en duurzaam groeipotentieel biedt dat in hoge mate gedecorreleerd is van de economische cyclus. Hierdoor blijft dit segment goed overeind in moeilijkere marktomstandigheden. ‘Gezondheid is de belangrijkste pijler van onze beleggingsstrategie.’
De komende maanden is het mogelijk dat dit segment ook wordt beïnvloed door de Amerikaanse presidentsverkiezingen, en door een mogelijke hervorming van de gezondheidszorg. Hierdoor is het mogelijk dat deze belangrijke markt minder winstgevend wordt.
Nathalie Bourdoncle is echter van mening dat paniek overbodig is, gelet op de ervaring met eerdere hervormingen die werden doorgevoerd in de Verenigde Staten. ‘De uitrol van het Obama Care programma heeft uiteindelijk relatief weinig invloed gehad op de winstgevendheid van de grote bedrijven. Innovatie wordt in dit land nog steeds goed beloond.’
Een andere trend waarop het fonds inspeelt, is de opkomst van de Aziatische landen (en meer bepaald China). Die worden momenteel geconfronteerd met een forse toename van hun oudere bevolking. ‘De Chinese overheid is zich bewust van de negatieve gevolgen van het éénkindbeleid. Zij hebben daarom de registratietermijn voor nieuwe geneesmiddelen drastisch verkort. Er is ook een terugbetalingssysteem ingevoerd voor een hele reeks baanbrekende behandelingen.’
Best in class
Het thema vergrijzing is erg populair geworden bij beleggers. Hierdoor zijn er de afgelopen jaren talrijke nieuwe producten gelanceerd. R-co Thematic Silver Plus is een van de oudste, omdat dit fonds net zijn tiende verjaardag heeft gevierd. Het rendement op jaarbasis bedraagt sinds lancering ongeveer 10 procent. Het fonds staat bovenaan het klassement van ‘silver’ fondsen bij Morningstar, en heeft vijf sterren.
‘Door de ‘buy en hold’ filosofie van de twee beheerders blijven aandelen lang in portefeuille. Sommige namen zitten zelfs al sinds lancering in het fonds. In vergelijking met zijn belangrijkste concurrenten onderscheidt dit fonds zich door een beleggingsbeleid dat de voorkeur geeft aan Europese small- en midcaps, met namen zoals Grifols, Amplifon, of Biomerieux, maar ook namen die Belgische beleggers bekend in de oren klinken, zoals ArgenX of UCB.