Het kwantitatieve verruimingsbeleid van de ECB heeft weinig effect gehad. Dus zal voor de afbouw waarschijnlijk hetzelfde gelden, stelt econoom Bas Jacobs.
‘Monetaire verruiming is in het financiële systeem blijven hangen. Het heeft geen groot effect gehad op de rente of de reële economie.
Volgens Jacobs wordt ‘QE’ door velen dan ook onbegrepen. Het zou alleen effectief zijn bij een flink hogere inflatie, wat alleen lukt als de ECB buiten haar mandaat treedt met bijvoorbeeld permanente QE of ‘helikoptergeld’.
Maar omdat dat verboden is, is het vooral aan overheden om de verloren groei sinds de crisis in te halen door meer te gaan investeren. Daarmee wordt dan tevens een veilige bestemming gecreëerd voor beleggers op zoek naar rendement. Want de huidige lage rente blaast bubbels in onder meer de aandelen- en huizenmarkt.
Meer bestedingen zullen tot meer groei en inflatie leiden. ‘Maar voor een normalisering van de rente is wellicht zelfs een paar jaar van oververhitting van de economie nodig, waarbij het inflatiedoel 4 procent zou kunnen zijn.’
Kortom, hoe de rentes naar historisch meer normale niveaus kunnen terugkeren, zal volgens Jacobs ook de komende jaren de markten nog bezighouden. ‘Want het belangrijkste mechanisme van de markt is nu kapot.’
Tien jaar Fondsevent
In het kader van tien jaar Fondsevent was ook voormalig topman van De Telefoongids Erik Hoekstra uitgenodigd om te vertellen over hoe je succesvol uit de crisis kunt komen.
‘Het was do or die toen ik in de tweede helft van 2012 aantrad, omdat het bedrijf door de opkomst van internet als goedkoper en beter meetbaar alternatief in vuur en vlam stond met jaarlijks een dubble digit omzetdaling.’
Als vijfde ceo in vier jaar nam Hoekstra twee belangrijke besluiten. De eerste was dat de rol van het bedrijf in ‘search’ was uitgespeeld. De tweede was er voor blijven te zorgen dat het MKB goed vindbaar zou blijven, maar dan met nieuwe producten.
Dus in plaats van de strijd met Google aan te gaan, lanceerde hij producten waarmee bedrijven optimaal vindbaar zouden worden op deze zoekmachine.
Het moeilijkste tijdens het transformatieproces vond hij het meekrijgen van mensen en aandeelhouders. ‘Niet iedereen wil veranderen, waardoor van sommige mensen afscheid genomen moest worden.’
Inmiddels is het bedrijf een online marketing service provider met de naam DTG. De gedrukte Telefoongids en Gouden Gids worden nog elk jaar verspreid, zij het in veel lagere oplage. ‘We weten dat daar een keer een einde aan komt’, aldus Hoekstra.