De een peilt het sentiment in de markt bij het maken van beleggingsbeslissingen, de ander wandelt het liefst met de ceo of cfo van een bedrijf door diens fabriekshal.
Joop Witteveen van Kempen is er een van dat laatste kaliber, vertelt hij Rens de Jong tijdens het Fondsevent. Bij Docdata, het bedrijf waar hij via het Kempen Orange Fund vijftien jaar lang aandeelhouder van was, daagde hij ondernemer Michiel Alting von Geusau uit beleggers beter te informeren.
Andersom leidde het gesprek met de ras-ondernemer achter de “achterkant van bol.com” bij Witteveen tot het besef dat de positie in Telegraaf afgebouwd moest worden. Witteveen: ‘Daar ben ik hem nog steeds dankbaar voor.’
Emotie
NN Investment Partners pakt het anders aan. Behalve naar de traditionele manier - de fundamentele waarden - kijkt het fondshuis naar een vijftal factoren die samen het sentiment in de markt vormen.
Ewoud van Schaick, hoofd multi asset: ‘Markten draaien niet op cijfers alleen. Het menselijk gedrag is veel ingewikkelder dan wordt gedacht.’
Onder meer door big data afkomstig van nieuwsplatformen en sociale media te analyseren, probeert NN IP meer te weten te komen over het menselijk gedrag. Daarnaast houdt het fondshuis veranderingen in positionering van beleggers in de gaten. Om waar nodig de eigen positionering wat bij te stellen op basis van het signaal dat het marktgedrag geeft.
China
Een fondshuis dat wel voornamelijk fundamenteel onderzoek gebruikt om de eigen beleggingsbeslissingen te onderbouwen is Fidelity. Portfoliomanager Dale Nicholls concludeert op basis van data over bedrijfsresultaten en consumptie, dat China een markt is die ‘te groot is om te negeren’: ‘Veel van de ontwikkelingen die wereldwijd plaatsvinden, gaan harder in China.’
Als voorbeeld noemt hij de hoeveelheid geld die in het land in 2016 is rondgepompt middels mobiele betalingen. ‘Vijftig keer zoveel als in de Verenigde Staten.’ En niet het Amerikaanse Uber, maar het Chinese Didi is het grootste autodeelplatform ter wereld, argumenteert de fondsmanager.
Overigens beaamt hij dat het land ook risico’s met zich meebrengt voor beleggers. De groei in schuld bijvoorbeeld, en de slechte positie van banken. Interessanter vindt Nicholls de verzekeraars in China, en wealth managers.
Het is niet alleen China, waar de cijfers Fidelity stimuleren tot een beleggingskeuze. Ook Japan is zo’n markt waar de cijfers veelbelovend zijn volgens Nicholls. ‘Japanse bedrijven zijn meer aandeelhoudersvriendelijk. Ze betalen meer dividend, hebben meer cash. Dat maakt de kans groter op aandelenterugkoop en een stijging van het dividend in de toekomst.’