De nieuwe wereldorde is het thema van de 15e editie van het Fondsevent, het grootste kennis- en netwerkevent voor beleggingsprofessionals dat komende maandag plaatsvindt. In aanloop naar het event vragen wij sprekers wat de nieuwe wereldorde voor de asset allocatie binnen een wereldwijde portfolio betekent. Vandaag: de reactie van Sander Zondag, chief investment officer van Obam Investment Management.
‘De opeenvolgende ontwikkelingen in Europa zijn talrijk: zoals de corona- gerelateerde logistieke verstoringen van wereldwijde ketens, tekorten aan cruciale onderdelen (bij voorbeeld van semiconductors), oorlog aan de Europese grenzen, hoge inflatie, oplopende rentetarieven, een Europese energiecrisis, afzwakkende economische groei en meerdere geopolitieke spanningen.
Al deze ontwikkelingen maken het er voor een wereldwijde aandelenbelegger niet eenvoudiger op! Maar is het volledig omgooien van een strategische aandelenallocatie of grotere (sector)rotatie dan de oplossing? Geenszins, in onzekere beurstijden zal een zorgvuldig en geconcentreerde portefeuille van dominante, unieke kwaliteitsbedrijven met diversificatie in eindmarkten relevanter dan ooit blijken te zijn. Ofwel actief beleggen met ‘de kunst van het kiezen’ en ook het duidelijk weglaten van vele hoog cyclische, energie intensieve, op Europese consumenten gerichte bedrijfsmodellen met lage marge of leverage.
De ‘echte’ kwaliteitsbedrijven hebben wél de prijskracht om hogere inflatie door te prijzen. Ze zijn ‘uniek’ en hebben ‘must have’ merkproduct en/of markt combinaties ,die ook in een afzwakkende economie kunnen doorgroeien en hoge en consistente margestructuren en gezonde kastromen, balansverhoudingen. Hierdoor zijn zij in staat om de concurrentiepositie zelfs verder te versterken in moeilijke tijden.
Deze bedrijfsmodellen zijn veelal ook onderdeel of hebben unieke oplossingen in de voortgaande wereldwijde megatrends als digitalisering, automatisering/robotisering en vergrijzing en gezondheidszorg. Veel van deze dominante kwaliteitsbedrijven zijn tegenwoordig weer met een interessante korting op de waarderingsmaatstaven te verkrijgen, wat natuurlijk weer positief is voor het langere termijn rendement hierop.
Wel is het zaak om in deze nieuwe wereldorde voortdurend de concurrentiepositie en de risico’s hiervan op het bedrijfsmodel te beoordelen en scherp in de gaten te houden.’
Sander Zondag neemt op het Fondsevent deel aan het slotdebat over de nieuwe wereldorde en de gevolgen die dat heeft voor de asset allocatie en de klantportefeuilles. Andere deelnemers zijn Lukas Daalder (BlackRock), Olaf van den Heuvel (Aegon AM), Stephan Langen (ASN Impact Investors), Ewout van Schaick (NNIP), Bob Homan, (ING) en Mary Pieterse-Bloem (Rabobank).
Bent u private banker, beleggingsadviseur, vermogensbeheerder of financial planner, dan bent u van harte welkom op het Fondsevent op 26 september in Naarden. Aanmelding kan nog via deze link.