Technologische ontwikkeling verloopt exponentieel en kan traditionele markten volledig op hun kop zetten. In een wereld die zich kenmerkt door lage groei, biedt dit kansen waar beleggers niet aan voorbij kunnen gaan.
Dit was de voornaamste boodschap van een aantal sprekers tijdens het ochtendprogramma van het Fondsevent, het evenement voor professionals in de Nederlandse beleggingssector maandag in het Spant in Bussum.
Werkgeheugen
‘Technologishe ontwikkeling verloopt niet lineair maar exponentieel’, zegt Stuart O’Gorman, manager van het Henderson Horizon Global Technology Fund. Hij wijst op de ontwikkeling van computer-werkgeheugen en de daaraan omgekeerd evenredig dalende kosten per unit (DRAM).
Bekende voorbeelden van ‘disruptie’ zijn de Uber’s (taxi’s) en Airbnb’s (hotels). ‘Zo verovert technologie hele markten’, aldus O’Gorman. En in de huidige wereld die zich kenmerkt door lage economische groei, is dat wat beleggers aan moet spreken. ‘Het zuigt het bloed uit andere bedrijven.’
Hij toont de videoclip van een vrouw die voor de camera van haar mobiele telefoon een grommend masker van de aapmens Chewbacca uit Star Wars demonstreert (foto). In enkele dagen was het filmpje wereldwijd door miljoenen mensen bekeken.
Niet snel erna was de app van de supermarkt waarbij ze het masker had gekocht de meest gedownloade in de appstores, wijst O’Gorman. Ook de Pokemon-app van Nintendo was in no time een hit.
Grote getallen
Dit laat zien hoe snel het tegenwoordig kan gaan. De term ‘vierde industriële revolutie’ vindt de Henderson-manager niet echt op zijn plaats. ‘Het is de derde revolutie (de digitale, red.) die nu door grote getallen breekt.’
In deze omgeving moet de belegger enerzijds op zijn hoede zijn, want gevestigde namen lopen het risico weggevaagd te worden. Anderzijds zijn de kansen enorm.
‘Tech is sexy en het trekt een hoop geld aan, maar veel gaat ook verloren. Focus op bedrijven die duurzame toetredingsbarrières kunnen opwerpen’, adviseert hij. Voorbeelden zijn Amazon en Facebook.
Digitale bedrijven
Ook Bas Boorsma, directeur bij Cisco voor Noord-Europa, noemt dit soort bedrijven en merkt op dat ze in korte tijd zijn uitgegroeid tot ‘household names’. Tegelijk gaan anderen ten onder, voorspelt Cisco.
Boorsma: ‘Over tien jaar tijd is 40 procent van de bedrijven die we nu kennen verdwenen. En in 2020 zal 75 procent van het bedrijfsleven volledig digitaal zijn.’
De belangrijkste ontwikkelingen van dit moment zijn volgens hem groei van netwerken, waarin mensen zijn verbonden, en het internet der dingen, waarin apparaten met elkaar communiceren. ‘Een Boeing 747 genereert bijvoorbeeld tijdens een vlucht 1 terabyte aan informatie.’
In de zorg kan ook een enorme stap worden gemaakt, vervolgt hij. Door de gezondheid van mensen real time te volgen met behulp van een ‘fitbit’ polsbandje en data aan elkaar te koppelen, kunnen betere diagnoses worden gesteld.
Argi-software
De derde spreker, fondsmanager David Winbone van BNP Paribas’ Impax, haakt hierop in met de vraag hoe de groeiende wereldbevolking te voeden. Langzaam is bijna alle beschikbare ruimte voor landbouw in gebruik en er zijn limieten aan wat met gewasveredeling en kunstmest te bereiken is.
Het antwoord moet liggen in toepassing van technologie waarmee schaarse grondstoffen en water beter kunnen worden benut en verspilling wordt tegengegaan. Hij verwacht veel van softwaremakers in de agrarische sector.
Aandelenstrateeg Christian Suter van UBS Asset Management ziet parallellen met de biotechsector. Ook hier zijn nieuwe doorbraken mogelijk door gebruik te maken van de toegenomen kracht van computers.
Overnamekandidaten
Betere diagnoses en lagere kosten van ontwikkeling die hiermee gepaard gaan, maken dat voor de meest zeldzame aandoeningen nu medicijnen kunnen worden ontwikkeld.
Een trend is wel dat dit onderzoek gedaan wordt door kleine en middelgrote bedrijven, vaak spin-offs van wetenschappelijk onderzoek. Slechts enkele slagen en die worden daarna vaak gekocht door een van de grote farmaceutische reuzen. Suter pleit dan ook voor diversificatie binnen de portefeuille.