SPDR heeft, in aanloop naar Brexit, back-up facilities gebouwd in Ierland en Pimco heeft een noodplan opgesteld voor het moment dat Groot-Brittannië uit de EU vertrekt - fondshuizen maken de borst nat voor de naderende Brexit.
Dat blijkt uit navraag bij diverse asset managers. Sommigen van hen willen niet reageren op de vraag op welke manier ze zich bedrijfsmatig hebben voorbereid, anderen geven niet meer dan spaarzame informatie.
Duidelijk is dat ze zich er in ieder geval niet door willen laten overvallen. Liever een plan B dat niet nodig blijkt te zijn, dan helemaal geen plan, zo klinkt het uit verschillende hoeken.
Back up facilities
Bij SPDR (State Street) wordt het portfoliomanagement van in Ierland gevestigde fondsen momenteel geoutsourced naar lokaties als Boston, maar ook naar Londen zelf. Vanwege Brexit heeft het fondshuis back up facilities opgezet in Ierland, werkplekken met alle benodigde systemen, zo vertelt Philippe Roset van SPDR.
‘Mocht het vertrek van Groot-Brittannië uit de EU het outsourcen naar Londen moeilijk maken, dan kunnen de portfoliomanagers uit Londen zonder enige moeite werken vanuit Ierland’, aldus Roset, met de toevoeging dat de aanpassing ook in brede zin geldt voor State Street Global Advisors.
De ETF-tak van State Street heeft bovendien TPR (temporary permissions regime) recognition voor alle SPDR-fondsen ontvangen van de Engelse toezichthouder FCA. Dat betekent dat de aanbieder na 29 maart kan opereren via een tijdelijk framework, mocht dat nodig zijn.
Noodplanning
Pimco stelt in een schriftelijke reactie dat het al ‘twee belangrijke hubs’ heeft in Europa: In Londen en in München, en dat haar Europese fondsen zijn gevestigd in Ierland en Luxemburg.
Toch schrijft het fondshuis tegelijkertijd dat het een ‘uitgebreide noodplanning’ aan het opstellen is, hoewel het ‘geen grote verstoringen van haar activiteiten of relaties met klanten verwacht’, op het moment dat Brexit zich voltrekt.
Britse partij
Het Britse Legal & General Investment Management communiceerde in februari in een uitgebreide publicatie richting klanten de manier waarop het omgaat met Brexit. Al vroeg in het onderhandelingsproces heeft de Britse partij een stuurgroep opgezet om de impact van Brexit in te schatten, nodige veranderingen door te voeren en noodscenario’s te formuleren.
Zowel de fondsenhandel als de portefeuille-activiteiten in de EU worden namelijk beïnvloed door een vertrek van Groot-Brittanië uit de unie, schrijft het huis. Maar ook de Britse fondsen, de Ierse PMC-activiteiten en de handelsactiviteiten van LGIM blijven er niet van verschoond.
Vorig jaar heeft het fondshuis een beheermaatschappij in Ierland opgezet om zijn in de EU gevestigde fondsstructuren te beheren, vergelijkbaar met de actie van SPDR. Dit is omdat de Britse “SuperManCo”, de alternatieve beleggingsfondsenmanager die de managementdiensten in Ierland en Luxemburg beheerde, zijn UCITS-manager paspoort verliest bij een Brexit.
Die taak is daarom overgeheveld naar een SuperManCo in Ierland, waarvoor LGIM de beheermaatschappij LGIM Managers Europe Limited in Dublin heeft opgezet. Dit is sinds 2018 de beheermaatschappij voor de Ierse fondsen van LGIM, exclusief de recent aangekochte ETF-activiteiten en de Luxemburgse SICAV-fondsen. ‘De oprichting en machtiging van MEL zorgt ervoor dat onze fondsproducten en aanverwante diensten binnen de EU kunnen worden gepromoot en gedistribueerd’, aldus het fondshuis in een verklaring.
Het nieuwe distributie- en beheermodel onder MEL is wél nog altijd afhankelijk van de overdracht van het portefeuillebeheer aan LGIM in het Verenigd Koninkrijk. Het fondshuis rekent erop dat Britse fondshuizen na de Brexit nog altijd hun portfefeuillebeheerdiensten mogen delegeren.
‘LGIM heeft verschillende recente ontwikkelingen op het gebied van regelgeving in het kader van de Brexit onder de loep genomen, en heeft nu de juridische bevestiging dat contracten met de meeste Europese klanten voorlopig kunnen worden voortgezet. Dat is op basis van de huidige details van de tijdelijke regimes die de Europese lidstaten instellen in geval van een harde Brexit. Nu onzekerheid over de Brexit-uitkomst blijft bestaan, blijft LGIM werken aan de benodigde wettelijke toestemmingen zodat onze Europese klanten ook de keuze hebben om naar onze nieuwe Europese entiteit te gaan, die zorgt voor een langetermijnoplossing na de Brexit.’
Het fondshuis is van mening dat haar plannen ‘de meest prudente reactie op Brexit is’. ‘We zijn vast van plan onze plannen ten uitvoer te brengen zodra dat handig is en ter voorbereiding van alle mogelijke uitkomsten.’