Gemiddeld gesproken was 2016 voor aandelenbeleggers in opkomende markten helemaal niet zo’n slecht beursjaar. Maar beleggers in ‘frontier markets’ zullen weinig warme herinneringen bewaren aan 2016, zo schrijft The Wall Street Journal.
Want terwijl de graadmeter van indexbouwer MSCI voor de opkomende landen zoals China en Brazilië een plus van ruim 8 procent op jaarbasis aangeeft, blijft er voor beleggers in landen zoals Pakistan en Nigeria een schamele 1,1 procent over, inclusief dividenden.
Dat valt tegen, zeker gezien het hoge risico wat er doorgaans met beleggen in dit soort landen is gemoeid. Zo belandde Nigeria dit jaar in een recessie. Het West-Afrikaanse land is voor 70 procent van zijn overheidsinkomsten afhankelijk van olie en is door de aanhoudend lage olieprijzen in de problemen geraakt. En ook in bijvoorbeeld Argentinië ging het in 2016 economisch (opnieuw) niet best.
Geld stroomt weg
Vanwege de teleurstellende resultaten halen beleggers hun geld weg uit deze landen. Volgens cijfers van EPRF Global, een dataleverancier van fondsstromen, vloeide er tot 21 december dit jaar 840 miljard dollar uit de frontier markets. Volgens analisten zullen de frontier markets pas als laatste profiteren van een wereldwijd economisch herstel. De meeste landen worden als te risicovol gezien en komen pas na de opkomende landen in het vizier van beleggers. Bovendien hebben deze landen net als de opkomende landen last van de ontwikkelingen in de Verenigde Staten, waar na de verkiezing van Donald Trump als president de rente naar verwachting zal gaan stijgen. Dat maakt beleggers in dollars aantrekkelijker en maakt dat beleggers hun geld terughalen naar de VS.
Aandelen goedkoper
Toch blijven er ook nu nog beleggers geloven in de ‘frontiers.’ De aandelen in deze landen zijn behoorlijk goedkoper dan die in het opkomende deel van de wereld, en de belofte van een over het algemeen jonge bevolking die aan het consumeren slaat zodra het economisch iets beter gaat, zou forse koerswinsten moeten kunnen opleveren. Volgens MSCI werden de ‘frontiers’ het afgelopen jaar gemiddeld 20 procentgoedkoper verhandeld dan vergelijkbare aandelen in de opkomende landen.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 28 december 2016