Saoedi-Arabië is vorige week opgenomen in de MSCI Emerging Market Index en zal de komende jaren naar verwachting een voorname rol gaan spelen.
De status van Saoedi-Arabië werd door de indexbouwer woensdag geüpgrade van ‘standalone market’ naar ‘emerging market’.
Het gaat om 32 aandelen die volgend jaar in twee stappen zullen worden opgenomen in de opkomende marktenindex van MSCI. Daarmee krijgt het land aanvankelijk een gewicht in de index van 2,6 procent.
In maart dit jaar werd het land al toegevoegd tot de FTSE Russell als ‘secondary emerging market’. Dat percentage in de toonaangevende index van MSCI zal snel toenemen, verwacht portefeuillemanager Oliver Bell van T. Rowe Price.
‘In de komende drie tot vijf jaar voorzien we dat de Saoedi-component van de MSCI Emerging Markets Index kon groeien naar 9 a 10 procent. De breed verwachte beursgang van oliereus Aramco zal waarschijnlijk al tot een verdubbeling van het gewicht leiden. Daar komen nog andere potentiële IPO’s met een gezamenlijke marktwaarde van zo’n 150 miljard dollar bij, waardoor het gewicht verder kan toenemen.’
Net als het geval was bij andere recent geüpgrade landen, zullen Saoedische aandelen waarschijnlijk een boost krijgen van de toelating tot de belangrijke EM-index, vervolgt Bell. Dit komt mede doordat nog maar een klein deel van de Saoedische markt - zo’n 3 procent - in handen van buitenlandse beleggers, ondanks de verbeterde toegang tot de deze markt.
Gemiddeld ligt dit percentage in opkomende markten op 14,4 procent. T. Rowe Price is al enige tijd positief over Saoedische aandelen, vooral ingegeven door het hervormingsprogramma ‘Vision 2030’ van kroonprins Mohammad Bin Salman (foto), beter bekend als MBS.
‘Een koninkrijk geleid door de 32-jarige MBS is een spannend vooruitzicht voor de beleggingscommune, gezien zijn focus op belangrijke hervormingsmaatregelen die van belang zijn voor het ontsluiten van het aanzienlijke economische potentieel van het land’, aldus de portefeuillemanager.
Vooral in de banken-, consumenten- en gezondsheidszorgsector zijn volgens Bell aantrekkelijke beleggingen te vinden.
‘Saoedische banken van hoge kwaliteit - die nog steeds aan de onderkant van historische waarderingen handelen - beginnen de effecten van de aantrekkende economie te voelen, waarbij de groei van de kredietverstrekking versnelt als gevolg van de recente stijging van de olieprijzen.’
Bell: ‘De banken profiteren ook van de renteverhogingscyclus van de Amerikaanse Federal Reserve. Aangezien de Saoedische munt, de rial, aan de dollar is gekoppeld, bootsen de Saoedische rentetarieven traditioneel elke Fed-actie na, wat het resultaat van banken zou kunnen verhogen. We zien Saudi British Bank - een onderdeel van HSBC, dat momenteel fuseert met RBS-dochter Alawwal Bank - als een koploper op dit gebied. Dit is te danken aan de synergieën van deze fusie, het best-in-class managementteam, evenals de balansbuffers en het hoge rendement op eigen vermogen. De sector biedt ook gezonde, aan de dollar gekoppelde yields van 4 a 5 procent.’
Het land heeft momenteel een weging van 25 procent in het T. Rowe Price Middle East & Africa Equity Fund.