Fondsmanagers klagen er steeds vaker over dat door de combinatie van geglobaliseerde markten en computertechnologie het steeds moeilijker wordt om afstand te nemen van het werk.
Dat komt naar voren uit een artikel van Reuters over het feit dat verhoudingsgewijs veel fondsmanagers en ander beleggingsstrategen voortijdig met hun vak stoppen.
‘Intensiteit is belastend’
In het Reuters-artikel wordt een onderzoek aangehaald van het headhunterskantoor Astbury Marsden dat zij in april heeft afgerond. Daaruit blijkt dat 14,3 procent van de beleggingsstrategen en beleggers in de City in 2012 met zijn baan is gestopt, tegen 11,8 procent voor zakenbankiers.
Aanleiding voor het artikel van Reuters is de aankondiging eerder dit jaar dat Sanjeev Shah besloot te stoppen als fondsmanager bij Fidelity Worldwide Investment. Hij leidde het 2,8 miljard pond grote Fidelity Special Situations Acc Fund.
Hij verklaarde tegenover Reuters dat hij met zijn functie was gestopt, omdat het een functie is die 110 procent inspanning en focus verlangt. ‘En dat niveau van intensiteit wil ik niet meer’, verklaarde hij.
Toenemende stress
Door de toegenomen belangstelling van zowel media als beleggers voor de prestaties van actieve managers en door het vergelijk dat continu met passieve producten wordt gemaakt, neemt de stress onder deze managers toe. Ook is het door de correlatie moeilijker geworden om outperformance te behalen.
‘Als je ‘s avonds de kranten leest of naar het nieuws kijkt, dan denk je altijd wat kan het effect hiervan zijn op mijn portefeuille,’ zegt David Lis, hoofd UK-aandelen van Aviva Investors tegenover Reuters.
In Nederland wordt vaak verwezen naar Rolf Stout, de zeer succesvolle manager van het BNP Paribas Obam fonds. Maar hij betaalde in 2008 de prijs voor zijn zeer uitgesproken beleggingsbeleid en verspeelde meer dan 60 procent van de waarde van zijn beheerde vermogen. Hij gaf zijn baan op en ging met pensioen.
Zijn opvolger Peter Ranty kon de prestaties van het fonds echter niet herstellen en koos er uiteindelijk in overleg met zijn superieuren voor om de tweede viool te gaan spelen. Het fonds staat nu onder leiding van Sander Zondag.
Fondsnieuws heeft net als Reuters de ervaring dat fondshuizen nauwelijks tot geen informatie willen geven over de stress waaraan hun fondsmanagers bloot staan.
‘Werken van 05.00 tot 22.30’
Managers hebben op voorwaarde van anonimiteit regelmatig tegenover Fondsnieuws bevestigd dat hun baan zich niet meer tussen 9 en 5 uur laat doen.
Zoals een manager zei: ‘Ik sta voor zes uur op om het staartje van Tokio mee te pakken, dan lees ik de kranten en ga naar mijn werk waar ik omstreeks zeven uur ben. Aan het einde van de middag ga ik naar huis, maar ‘s avonds volg ik dan toch weer het nieuws en het slot van Wall Street.’
Wetenschappelijk onderzoek laat zien dat actieve managers in de regel, over een langere periode, de benchmark niet kunnen verslaan. Dat is een van de redenen dat de instroom in passieve producten gepaard gaat met uitstroom uit actieve me-too fondsen.
Bovendien zijn er huizen die managers om redenen van risicomanagement verbieden hun tracking error te verhogen. Ook geeft het stress dat bij diverse boutiques de (bonus)beloning voor het totale personeelsbestand afhankelijk is gemaakt vande performance van de fondsmanagers.
‘Take a break from the City’
In 2010 kreeg het bericht veel aandacht dat stermanager Graham Birch van het BlackRock Gold & General Fund er mee ophield. Hij wilde niet meer terugkomen van een sabbatical die hij in maart 2009 was begonnen.
Birch besloot boer te worden in Dorset, in het zuidwesten van Groot-Brittannië. Hij verklaarde zijn afscheid met de woorden: ‘I want to take a break from the City.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Stermanagers gebukt onder uitstroom
Topmanager verlaat BlackRock om te boeren
Stout: ‘Een sabbatical was het beste geweest’