Na een moeilijk 2018, wisten Nederlandse hedgefondsen zich afgelopen jaar weer goed te herpakken. Er werden vaak hoge rendementen behaald, oplopend tot boven de 50 procent.
Transtrend, onderdeel van Robeco en met circa 5 miljard euro veruit het grootste hedgefonds van het land, sloot het jaar af met een plus (in dollars) van 6,15 procent.
Dat resultaat zou nog hoger zijn uitgevallen als niet verschillende trends in september werden afgebroken. Hierdoor verdampte meer dan de helft van de jaarwinst.
Het eindresultaat over afgelopen jaar van het Diversified Trend Program, zoals de strategie voluit heet, was net niet genoeg om het verlies van een jaar eerder (-7,4 procent) goed te maken.
De vraag is of de opgaande lijn verder kan worden doorgetrokken. De laatste jaren lijkt de ooit zo succesvolle strategie namelijk te haperen. Op vijfjaarsbasis zijn beleggers in de strategie er financieel nauwelijks op vooruit gegaan.
Long-short
Ook Nederlandse long-short fondsen beleefden een goed 2019. Met precies 5 procent was het resultaat van het Antaurus Europe Fund het meest bescheiden. Hoewel het rendement ver achterblijft bij de Eurostoxx 600 of AEX, blijft dit hedgefonds deze indices nog altijd ruim voor sinds de start in 2006.
Het fonds is momenteel voorzichtig gepositioneerd (vrijwel marktneutraal), vanwege de matige vooruitzichten voor de winstgroei van bedrijven. De grootste bijdrage aan het rendement moet daarom van de aandelenselectie komen, zoals dat ook in het verleden het geval is geweest.
Het EV Smaller Companies Fund van oprichters Willem de Vlugt en Charles Estourgie (foto) presteerde het afgelopen jaar nog wat beter met een rendement van 9,2 procent. Dit fonds moest in tegenstelling tot het fonds van Antaurus wel een verlies over 2018 goedmaken (van -7,3 procent).
Het fonds belegt in kleinere ondernemingen in Nederland, België en Duitsland en heeft een beheerd vermogen van 135 miljoen euro, waarmee het tot de grotere hedgefondsen van Nederland behoort.
Flitsende start
Het in maart vorig jaar gelanceerde Altaica Sustainable Equity Long Short Fund maakte een flitsende start. Het jaarrendement kwam uit op 28,02 procent. Het fonds combineert longposities in duurzame aandelen en trackers, met put-opties en futures op indices waar géén duurzaamheidsfactor aan gekoppeld zit. Ook kan het fonds tot maximaal 100 procent leverage nemen.
‘Lage volatiliteit en weinig risico is leuk, maar in het huidige klimaat moet je risico’s nemen en keuzes maken om rendement te maken, zeiden Arent Thijsen en Jeroen Bijleveld nog vrij recent in een interview met Fondsnieuws.
Ook het VOC Fund maakt gebruik van een hefboom en wist mede daardoor een rendement van maar liefst 52,6 procent te realiseren. Daarmee werd het forse verlies van een jaar eerder ruimschoots weggepoetst.
In de factsheet van december schrijven de fondsmanagers dat de hefboom aan het eind van de maand 1,78 bedroeg. ‘Dit is iets onder het midden van onze bandbreedte. Met een beurs op zijn top kiezen wij voor een lager dan gemiddelde hefboom.’ Desondanks sprak oprichter Rob Stuiver onlangs de verwachting uit dat de AEX over vijf jaar ruim boven de 800 punten zal staan.
Ook een spectaculair rendement boekte het deels vanuit de VS beheerde Lucerne Fund van Pieter Taselaar en Thijs Hovers. Na een dubbelcijferige verlies over 2018 meldde Bloomberg in november dat er al 42 procent rendement was gemaakt. Behalve een verwijzing naar deze video geeft het hedgefonds op haar website geen overzicht van de behaalde resultaten.
Het arbitragefonds Minth Tower tot slot behaalde een jaarrendement van 5,62 procent. Sinds de oprichting in 2010 heeft het fonds daarmee nog elk jaar positief afgesloten. Een unicum.