Blijf in Amerikaanse aandelen en kies voor een tactische overweging naar Amerikaanse high yield en ontwikkelde aandelen en valuta. Dat adviseert de Investment Strategy Group van Goldman Sachs aan haar klanten.
Reden voor die uitspraak is de verbeterde wereldwijde groeiverwachting gecombineerd met gunstige ontwikkelingen op beleidsvlak.
CIO Sharmin Mossevar-Rahmani en hoofd tactische asset allocatie Brett Nelson beargumenteren in het lijvige rapport (Un)Steady as She Goes daarnaast dat het Amerikaanse monetaire beleid nog altijd relatief ruim is en de ECB en de BOJ zelfs nog altijd aan het verruimen zijn.
Daarom - en vanwege gunstig fiscaal beleid - schatten de strategen de kans op een recessie in de belangrijkste ontwikkelde en opkomende markten erg laag in.
Wel blijft de vermogensbeheertak van de zakenbank bezorgd om China, vanwege de groeiende schulden van het land. Toch zijn de risico’s op de korte termijn wat minder hevig volgens de twee, dankzij overheidsingrijpen en een snellere wereldwijde groei.
China vormt niet het enige risico. Mossevar-Rahmani en Nelson noemen ook polarisatie in Amerika, het groeiend populisme wereldwijd, toenemende geopolitieke spanningen en de snelle toename van serieuze cyberaanvallen.
‘De gezamenlijke invloed van deze verschillende risico’s is nog niet groot genoeg om ons basisstandpunt onderuit te vegen: dat we ons in Amerika bevinden in een fase van herstel die langer duurt dan gedacht. Dat stuwt de aandelenrendementen, die waarschijnlijk de rendementen van cash en obligaties overtreffen.’
In de praktijk betekent dat voor Goldman: belegd blijven in Amerikaanse aandelen, met een tactische overweging naar sommige Amerikaanse aandelencategorieën, Amerikaanse high yield obligaties, Europese aandelen en Japanse aandelen.
Intussen rekenen de strategen op niet al te hoge rendementen dit jaar, en daarnaast: op een marktcorrectie van 5 tot 10 procent ergens in 2018.