Uitgevers van groene obligaties geven steeds meer informatie over de impact op het milieu, wat de groei van deze beleggingscategorie ten goede zal komen.
Dat stellen Alban de Fay (foto) and Isabelle Vic-Philippe van Amundi Asset Management in gesprek met Fondsnieuws. Samen beheren ze het in recent gelanceerde Impact Green Bond fonds van het Franse fondshuis.
‘Het is zeker een trend’, zegt De Fay. ‘De meest recent uitgegeven groene obligatie van Iberdrola bijvoorbeeld is een stuk transparanter dan de eerder door dit bedrijf uitgegeven groene obligaties. Dit zal helpen om meer institutionele beleggers over de streep te trekken en hierin te beleggen.’
Op dit moment is de markt voor groene obligaties nog relatief klein, al groeit ze razend snel. Dit jaar zal er naar verwachting voor een recordbedrag van 100 miljard dollar aan nieuw papier worden uitgegeven.
Het Amundi Impact Green Bond fonds is het eerste in zijn soort, en onderscheidt zich doordat het op onderliggende projectbasis de ‘carbon footprint’ meet en dat terugkoppelt aan de beleggers in het fonds. Groene obligaties waarvan de impact niet kan worden geëvalueerd, worden uitgesloten van het beleggingsuniversum.
ABN Amro
Het gaat specifiek om projecten die bijdragen aan de energietransitie. Dit kunnen projecten zijn die investeren in hernieuwbare energie, of projecten waarmee energie wordt bespaard. De groene obligatie uitgegeven door ABN Amro eerder dit jaar is een voorbeeld uit de portefeuille.
Met die obligatie financiert de bank hypotheken van recent gebouwde zeer energiezuinige woningen, leningen voor zonnepanelen en energieverbeteringsmaatregelen op bestaande woningen en commercieel vastgoed.
Concreet stellen de fondsmanagers van Amundi zich ten doel om minimaal 1000 ton CO2-equivalent per miljoen euro geïnvesteerd kapitaal per jaar te besparen. Die doelstelling wordt sinds kort behaald, aldus Vic-Philippe.
Het beleggingsuniversum van het fonds is ongeveer de helft van de groene (investment grade) obligatiemarkt wereldwijd. Dit zijn zowel obligaties van bedrijven als van supranationale instellingen als de Wereldbank.
Dure hedge
Europa is als regio momenteel het sterkst vertegenwoordigd, met een weging binnen het fonds van zo’n 60 procent. Vic-Philippe: ‘Wij voelen ons daar comfortabeler bij vanwege de verwachte stijging van de rentes in de Verenigde Staten. Ook willen we geen valutarisico lopen en is het hedgen van de dollar nu heel duur, namelijk bijna 2 procent per jaar.’
Een hogere geografische spreiding zal in de nabije toekomst vooral van opkomende markten komen, verwacht ze.
De recent gestegen rentes op de kapitaalmarkten hebben ervoor gezorgd dat het rendement sinds de lancering in september 2,21 procent negatief is. Het fonds heeft een modified duration, ofwel rentegevoeligheid, van 5,3.
Het fonds is mede opgericht door concrete klantvraag in Nederland. De Fay: ‘Dit is gedreven door regelgeving en toenemende maatschappelijke druk op onder meer pensioenfondsen. Franse financiële partijen krijgen vanaf volgend jaar te maken met wettelijke rapportageverplichtingen ten aanzien van de carbon footprint.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws: