Grote beleggers willen dat omvangrijke overnames op een breed draagvlak onder aandeelhouders kunnen rekenen. Ze pleiten er daarom voor dat een grotere meerderheid van de stemmen op de aandeelhoudersvergadering nodig is voor grote acquisities.
Dat zegt directeur Rients Abma van Eumedion, de belangenorganisatie van Nederlandse institutionele beleggers. De lobbyclub heeft dat tot een van de speerpunten voor het komende jaar gemaakt.
Momenteel volstaat bij veel beursfondsen een gewone meerderheid van de stemmen, waar het gaat om overnames. ‘Wij zouden graag zien dat bedrijven hun statuten aanpassen’, zegt Abma.
Pleidooi
Hij noemt als voorbeeld de regeling die ABN Amro zal hanteren na de beursgang: een drempel van twee derde van de stemmen uitgebracht tijdens de aandeelhoudersvergadering, maar die moet wel meer dan 50 procent van het geplaatste aandelenkapitaal vertegenwoordigen. ‘Dat zou een goede regel zijn voor alle beursgenoteerde bedrijven.’
Het pleidooi van Eumedion is volgens Abma ingegeven door een aantal desastreus uitgepakte overnames uit het recente verleden. ‘Denk aan hoe Fortis zich heeft verslikt bij de overname van ABN Amro. Datzelfde gold voor de overname van Ginger door Grontmij, of de trits overnames van Imtech die niet goed werden geïntegreerd.’
Meer uitleg
Dat Abma juist Imtech noemt is opmerkelijk. Beleggers prezen dit bedrijf lange tijd immers de hemel in vanwege al de overnames. Abma brengt daar tegenin dat juist doordat het zo misging beleggers zich nu bewuster zijn van de risico’s. ‘Ze zijn door de ervaring opgeschud.’
Daarom zouden bedrijven volgens Eumedion in hun jaarverslagen meer uitleg moeten geven over hun acquisitiestrategie. ‘Welke toetsstenen hanteren ze bij het beoordelen van mogelijke overnamekandidaten en wat is de impact op het risicoprofiel?’
Hij noemt nog een andere reden om de stemvoorwaarden aan te passen. ‘Bij een juridische fusie of een grensoverschrijdende fusie, moet al wel een hoge drempel worden genomen.’
Copyright: Het Financieele Dagblad, 23 oktober 2015