Nu de eerste vier hotels zijn aangekocht, kan het deze zomer opgerichte European Hotel Fund van Invesco Real Estate officieel van start. De lage volatiliteit van hotel-aandelen gecombineerd met het ‘meer mainstream’ geworden beleggen in hotels deed het fondshuis besluiten te kiezen voor een open-end fondsenstructuur.
Dat zegt managing director Hotel Fund Management Marc Socker in een toelichting op het nieuws dat Invesco Real Estate een portefeuille van dertien hotels in Duitsland en Nederland heeft gekocht van Apollo Global Management, met een waarde van 530 miljoen euro. 38 procent daarvan - oftewel vier hotels - zijn bedoeld voor het nieuwe hotelfonds van Invesco.
Het voor institutionele beleggers bestemde European Hotel Fund is het derde hotelfonds van Invesco in elf jaar tijd, maar de eerste met een open-end structuur in plaats van een closed-end fondsenstructuur. Eerder wees Mark Glazener van Robeco op het risico van een dergelijke structuur voor vastgoedbeleggingen. Aanleiding was de Brexit-stem van het Britse volk, die verschillende vastgoedfondsen deed besluiten de deuren te sluiten, uit angst dat ingestapte beleggers massaal hun bezit zouden verkopen. Ook in tijden van recessie zou deze structuur ongewenst zijn, aangezien beleggers willen uitstappen als panden hun waarde dreigen te verliezen.
Socker: ‘Natuurlijk, er is altijd een risico. Maar de volatiliteit van hotels is veel lager dan die van veel andere beleggingen. Bovendien hebben hotels bewezen dat ze sterke en stabiele inkomsten kunnen genereren en dat ze gemiddeld beter presteren dan andere vastgoedbeleggingen. Daarnaast is er veel vraag in de markt: beleggen in hotels is meer mainstream geworden.’
Amsterdam
En dat blijkt; ruim een maand geleden schreef IPE Real Estate al dat Invesco in een eerste investeringsronde 180 miljoen euro had opgehaald bij institutionele beleggers voor dit nieuwe hotelfonds. Socker: ‘We hebben veel vertrouwen in deze sector, die een stabiele groei vertoont. Ketens kunnen gewoonweg niet snel genoeg bouwen om tegemoet te komen aan de marktvraag, kijk maar naar Azië.’
Toch zijn Duitsland en Nederland favoriet bij het fondshuis, tenminste: als het gaat om Europa. ‘Duitse hotels, of eigenlijk Duits vastgoed in het bijzonder is een goede belegging; heel liquide. En Nederland. We zijn gek op Amsterdam. Een erg sterke hotelmarkt aldaar.’
De voorkeur blijkt wel uit de huidige samenstelling van het fonds, die vooralsnog bestaat uit twee Duitse en twee Nederlandse hotels. Het gaat om het Amsterdamse Holiday Inn en Crowne Plaza Amsterdam-Schiphol. Socker, over de beperkte spreiding: ‘We zijn pas net begonnen, we gaan in heel Europa investeren in hotels, ook in Polen bijvoorbeeld.’
Daarbij zal de focus liggen bij het midden-segment. ‘Als het economisch wat minder gaat, kiezen mensen voor de iets goedkopere hotels, die in het midden-segment. Bovendien is de kwaliteit goed; we blijven weg bij budget hotels, die vragen vaker om aanpassingen en huizen meestal op wat minder goede locaties.’