Voet aan de grond krijgen bij de Nederlandse private banks, het was iets wat nog ontbrak bij Investec Asset Management. Een opening lijkt gemaakt. Sinds afgelopen jaar staat het fondshuis op het platform van Rabobank, en is het partner op EMD-gebied.
Geld stroomt nog niet van de bank naar de Zuid-Afrikaanse asset manager, maar Stef Bogaars - verantwoordelijk voor Nederland - is optimistisch.
En met een EM-aandelenfonds dat al langer in de fund of mandates fondsparaplu van ABN Amro zit, blijkt maar weer: Nederland ziet Investec AM vooral als partij die thuis is in opkomende markten.
Het ís ook een van de belangrijkste takken van het fondshuis, beaamt Bogaars, maar veel meer vermogen zit in wereldwijde aandelen, en waar 20 miljard dollar in Emerging Market debt zit, komt de hoeveelheid vermogen in multi-asset strategieën en kwaliteitsaandelen ook bij dat bedrag in de buurt.
Hij is op missie, blijkt. Hij wil Nederlandse partijen óók kennis laten maken met de andere fondsen van Investec AM. Het 4 miljard dollar grote Investec Global Franchise fonds bijvoorbeeld, dat twee jaar terug werd genomineerd voor een Morningstar Award. Het is een van Investec’s grootste en best presterende fondsen.
Bogaars: ‘Sinds inceptie van de strategie zo’n tien jaar geleden hebben we voor fee’s een gemiddelde outperformance van 4,5 procent gehaald per jaar, dankzij de focus op kwaliteitsaandelen.’ Het gaat om 30 bedrijven wereldwijd, waaronder Microsoft, Johnson & Johnson, Nestlé en VeriSign.
Afrika
Intussen is het fondshuis zelf in vijf jaar tijd gegroeid van 80 miljard dollar onder beheer naar 120 miljard dollar. ‘Dat maakt ons een kleine, middelgrote speler’, concludeert Bogaars. Zelf is hij via Morgan Stanley en Kempen in 2012 terechtgekomen bij de dochteronderneming van Investec Group, die in de jaren zeventig is ontstaan in Zuid-Afrika.
In 1991 besloot oprichter Hendrik du Toit dat er wel plek was voor een vermogensbeheerder in Zuid-Afrika, vertelt Bogaars. Een ontzettend grote markt, vooral institutioneel. ‘Ze hebben bijvoorbeeld een eigen APG, met meer dan 150 miljard dollar aan vermogen onder beheer.’
In het begin was Investec erg lokaal gericht, op Zuid Afrika en SubSahara Afrika. Maar in 1998 maakte het fondshuis de overstap gemaakt naar de UK. ‘De eerste vermogensbeheerder uit een emerging market die dat deed.’
Azië volgde, net als Amerika. Europa, dat was lange tijd een ondergeschoven kindje, maar uiteindelijk was het fondshuis ook daar vanaf 2011 actief. ‘We hebben hier een ontzettend snelle groei doorgemaakt, met wereldwijde producten, Europese aandelen, Azië producten, multi-asset-producten, maar voornamelijk: EMD in local currency’, blikt Bogaars terug.
Van Londen naar Nederland
Inmiddels werkt een man of twintig in dat Europese team, waar Bogaars voorheen het hoofd van was. Maar recent heeft hij zijn rol verwisseld voor eentje als verantwoordelijke voor Nederland, om meer tijd te kunnen doorbrengen met zijn gezin. Nu is hij in plaats van vijf dagen per week, eens in de paar weken in Londen.
Hij was destijds overigens niet alleen aan het managen, hij ziet zichzelf liever als een meewerkend voorman. ‘Dat kun je ook beter doen in Nederland, omdat de markt hier geconsolideerd is terwijl het vermogen onder beheer is toegenomen. Intussen is het aan de client cervice kant natuurlijk drukker, nu de vereisten voor de klant veel groter zijn geworden. Klanten willen steeds meer informatie, andere rapportages.’
EMD
De vraag vanuit Nederland naar Emerging Market Debt volgde na de crisis. Bogaars: ‘De yields gingen naar beneden, waarop de shift van eurocredit en eurostaatsleningen naar emerging staatsleningen een enorme vlucht nam. Vroeger hadden pensioenfondsen, maar ook private banks maar een heel kleine allocatie naar EMD. Één, misschien twee procent. Nu is dat in sommige gevallen 10 procent.’
En zo kwamen de Nederlandse partijen bij Investec AM uit. Want, zo betoogt hij, als je in de Nederlandse markt wil opereren, moet je je onderscheiden. De vraag is of Investec dat nu dus op méér gebieden gaat doen, tijdens de missie van Bogaars.