In de VS is de gemiddelde belegger in een Amerikaans aandelenfonds jaarlijks bijna 4 procent aan kwijt aan kosten.
Dat stelt Jack Bogle, de oprichter en oud-topman van Vanguard, op basis van eigen berekening.
Het zou om het eerste overzicht gaan waarin de zes belangrijkste kostenposten in een tabel zijn samengebracht.
Large blend
Bij de berekening van de Expense ratio heeft Bogle het gemiddelde genomen in de categorie large-blend (large caps, zowel groei als value) Amerikaanse aandelen.
Hoewel dit volgens een Morningstar-analist een te rechtvaardigen keuze is, hebben beleggers over het algemeen een voorkeur voor fondsen met kosten die onder dit gemiddelde liggen.
De jaarlijkse transactiekosten die de fondsen gedurende het jaar op het ingelegde vermogen in mindering brengen, heeft Bogle beraamd op 50 basispunten. In dit verband verwijst hij naar drie onderzoeken op dit vlak waarbij de uitkomsten variëren van 30 tot 144 basispunten. Zijn 50 basispunten is daarom een conservatieve inschatting.
Cash drag
Het laatste kostenelement dat beleggers niet kunnen omzeilen is de ‘cash drag’. Dit is een stukje rendement dat een fonds inlevert door een klein percentage van het beheerd vermogen in cash aan te houden.
De hoogte van de drie overige kostenelementen zijn erg afhankelijk van het type belegger. Betreft het bijvoorbeeld een actieve beleggers of niet, en waar koopt deze het fonds aan?
Met de post ‘Investor Behavior’ geeft Bogle aan hoeveel basispunten het gemiddelde actieve fonds achterblijft bij de officiële rendementen die ze maken.
Of Bogle ook ingaat op de totale kosten voor passieve fondsen is niet duidelijk aangezien het onderzoek nog niet officieel gepubliceerd is.
TCO
In Nederland woedt al enige tijd een discussie of beleggingsfondsen al dan niet hun kosten inzichtelijk moeten maken in een zogeheten Total Cost of Ownership (TCO). Hoewel deze wens van de Autoriteit Financiële Markten steeds meer bijval krijgt, stellen tegenstanders dat het onmogelijk is om de totale kosten precies te berekenen. Bovendien zou het extra kosten met zich meebrengen.
Meer achtergrond op Fondsnieuws:
VV&A: Nu snel naar Total Cost of Ownership
AFM-consultatieronde brengt TCO in kaart