De laatste jaren wist de Britse beheerder M&G zich bij de Belgische beleggers duidelijk een plek te veroveren, voornamelijk met het gemengde flexibele fonds M&G Dynamic Allocation dat de voorbije vijf jaar een jaarlijks rendement van meer dan 7,3% oplevert met een volatiliteit die onder 8% blijft.
In het voorbije jaar verdubbelden de beheerde aandelen van dit product - met een huidige waarde van meer dan 7,7 miljard euro, wat het fonds tot een van de mastodonten van zijn marktsegment maakt. Fondsbeheerder Juan Nevado vertelt Investment Officer zijn strategie voor 2018.
Bedachtzaam optimisme
Zoals voor de meeste grote gemengde fondsen vertrekt de beleggingsfilosofie van een diepgaande analyse van de huidige macro-economische situatie. Op dit vlak sluit Juan Nevado zich ronduit aan bij de optimisten. ‘De economische wereld herstelt zich stilaan; we bevinden ons niet langer in een scenario van een langdurige stagnatie, in tegenstelling tot wat iedereen achttien maanden geleden vreesde.’ Hij benadrukt dat de stijgende investeringen het schrikbeeld van een recessie in de komende trimesters zou moeten afwenden.
M&G Dynamic Allocation kan voor 20 tot 60 procent op de beurs worden belegd, terwijl het risico op de obligatiemarkten tussen 0 en 80 procent schommelt. ‘We keren al ruim anderhalf jaar massaal terug naar de beursmarkten. Hierdoor hebben we tijdens het boekjaar 2017 een hoger dan gemiddelde prestatie geleverd in vergelijking met veel andere flexibele fondsen.’ Hij blijft niettemin filosofisch over de recente prestatie van zijn fonds. ‘Ik heb dertig jaar ervaring in dit vak: het is een voetbalmatch die nooit wordt afgefloten. Ook al is men op een of ander moment aan de winnende hand, men kan nooit op zijn lauweren rusten.’
Strategie
Voor de komende trimesters blijft zijn investeringsstrategie de voorkeur geven aan aandelen met hoge bèta, doch met defensieve positionering (negatieve duur) in de obligatieportefeuille. ‘We denken dat deze strategie in het huidige boekjaar nog steeds haar vruchten zal afwerpen. We werken met Europese, opkomende of Japanse aandelen, eerder dan met Amerikaanse aandelen, die momenteel overgewaardeerd zijn.’ In de Verenigde Staten waardeert hij een positionering op de biotechnische en financiële activa, maar compenseert deze met de daling op de S&P 500 index voor een nettorisico dat tegen nul aanleunt. Op wereldvlak richt de sector zich vooral op de financiële waarden die van de normalisatiebeweging van de obligatierentes zouden moeten genieten.