Het KBC Renta fondsengamma wordt vereffend en cliënten krijgen de opbrengst op hun rekening. Via deze fondsen in Zweeds overheidspapier beleggen kan dus niet meer.
KBC heeft onlangs beslist om de KBC Renta-fondsen te vereffenen. Ook het Sekarenta-compartiment valt onder deze maatregel. Het (kosten)efficiënt beheren van dit beleggingsfonds wordt immers steeds moeilijker omdat het beheerde vermogen te laag is. De vereffeningswaarde van de belegging wordt na verrekening van eventuele taksen in de komende weken op de rekening van de klant gestort. Alle betrokken klanten werden hierover intussen geïnformeerd. Dat vernam Investment Officer in de marge van een interview met KBC hoofdeconoom Jan Van Hove (foto).
Het is met andere woorden niet meer mogelijk om via KBC Renta Sekarente in de Zweedse overheidspapier (en de munt) te beleggen.
Wat zijn de troeven van de Zweedse economie en staat ze sterker dan die van de eurozone, nu ze de coronapandemie anders heeft aangepakt?
Jan Van Hove: ‘Het Zweedse reële bbp kromp in het tweede kwartaal van 2020 met 8,6 procent. Net als gans Europa werd Zweden dus sterk getroffen door de coronacrisis. Toch deed Zweden het opmerkelijk beter dan de eurozone (-12,1%). De minder strikte corona-aanpak heeft zeker de Zweedse economie geholpen, maar het land is niet volledig kunnen ontsnappen aan de internationale malaise. Het feit dat de belangrijkste Noord-Europese handelspartners beter hebben standgehouden in diezelfde periode (in het bijzonder Duitsland), heeft zeker ook geholpen.’
De Zweedse centrale bank gaf begin 2020 haar negatief rentebeleid op. Zal ze op haar stappen terugkomen?
Jan Van Hove: ‘Op de vorige beleidsvergadering van 1 juli veranderde de Riksbank licht van toon. Tot dan sloot ze een terugkeer naar negatieve rentes quasi formeel uit. De centrale bank vermeldt in de notulen van juli expliciet dat ze de rente verder kan verlagen, indien dat nodig én effectief is. Op dit moment is ze daar wel (nog) niet van overtuigd. De Riksbank zweert bij het gebruik van haar balans om het monetair beleid soepel te houden. De markt verdisconteert een stabiel (nul) rentepad over de beleidshorizon. In onze KBC-visie sluiten we negatieve beleidsrentes uit. Tijdens de coronapandemie viel trouwens op dat geen enkel land of economische zone met positieve of nulrentes het negatieve experiment startte. Landen of zones die al negatieve rentes hebben (bv. de eurozone), versoepelden het monetaire beleid op alle mogelijke manieren behalve door de beleidsrente verder negatief te maken.’
Is de Riksbank een voorbeeld voor andere centrale banken die hun rente negatief hebben gemaakt?
Jan Van Hove: ‘De coronacrisis heeft de window of opportunity voor andere landen gesloten om net als Zweden de kaart van de beleidsnormalisatie te trekken. Anders hadden ze die weg vermoedelijk ingeslagen. De forward guidance of de voornemens met betrekking tot het toekomstig monetair beleid van de ECB toont bijvoorbeeld dat de instelling haar balanstotaal na het programma van activa aankopen (APP) minstens stabiel wil houden tot na de eerste renteverhogingen. Dit toont de ECB-voorkeur aan om het beleid eerst via het rentekanaal te verstrakken.’
Hoe schat u de toekomst van de Zweedse kroon in?
Jan Van Hove: ‘We voorspellen een verdere versteviging van de Zweedse kroon. De SEK was het voorbije jaar vooral speelbal van het algemene risicosentiment. Ons economisch scenario houdt geen rekening met een tweede serieuze corona-opflakkering enpaniek op de markten. In dit “uitbodemingsscenario” kunnen munten zoals de SEK verder herstellen. Tweede reden tot herstel heeft te maken het ongewijzigde rentepad van de Riksbank en de veronderstelling dat de Zweedse centrale bankiers uiteindelijk sneller zullen ageren op positief nieuws (bv. einde negatief rentes). We zien de EUR/SEK-verhouding tegen eind 2020 naar 10,15 gaan en tegen het einde van het tweede kwartaal van 2021 tippen we op 10.’