Het besluit van Kempen om de Europese smallcapfondsen en -mandaten voortaan vanuit Nederland te beheren, was logisch maar ook pijnlijk voor de collega’s. Dat zegt chief investment officer Lars Dijkstra van Kempen in een toelichting tegenover Fondsnieuws.
Van het volledige team in Edinburgh wordt namelijk afscheid genomen, Dit Schotse team bestond naast de beheerders Mark McCullough en Tommy Bryson uit de analisten Karen McGrath, Michael Gray en Athole Skinner. McCullough was sinds 2006 verbonden aan het team, Bryson kwam er in 2014 bij.
Het beheer van de twee Europese smallcapfondsen is overgedragen aan Michiel van Dijk, Erwin Dut en de sinds begin dit jaar tot portfoliomanager benoemde Sander van Oort.
Joop Witteveen
Dit drietal wordt vanaf februari versterkt met nog een vierde ‘senior hire’ ter vervanging van de in augustus onverwacht overleden Joop Witteveen. Ook zijn er twee talentvolle interne analisten aan het Europese en Global smallcap team in Amsterdam toegevoegd waardoor het totale team onder leiding van Jan Willem Berghuis uit tien mensen zal gaan bestaan, zegt Dijkstra.
Van Dijk, Dut en Van Oort beheren ook het Oranje Participaties fonds, dat in 2015 fuseerde met de Europese variant van dit deelnemingenfonds en sindsdien voor de helft over de eigen landsgrenzen belegt.
Dit was feitelijk al de tweede aanzet tot het centraliseren van het beheer van alle smallcapfondsen, aldus de CIO. Daarvoor was al het besluit genomen om het in 2014 gelanceerde wereldwijde smallcapfonds te beheren in Nederland.
‘Aanvankelijk waren we van mening dat we lokaal aanwezig moesten zijn, dus met teams in Nederland, Edinburgh en bijvoorbeeld in de VS. Maar we zijn er steeds meer van overtuigd geraakt dat teamwork en cultuur van cruciaal belang zijn voor het succes. Door iedereen bij elkaar te zetten kun je optimaal profiteren van elkaars know-how. Het toenemende gebruik van big data door onze mensen is ook een argument om het beheer te centraliseren.’
De performance van het team in Edinburgh was volgens Dijkstra ‘duidelijk minder’ dan van het team in Nederland. Op zowel 1, 3 als 5-jaarsbasis blijft het Kempen European Small-cap Fund achter bij zijn benchmark. Datzelfde geldt voor de duurzame variant van het fonds.
Beleggers in de Europese smallcapfondsen reageren positief op de managerswissel, zegt de CIO. Gelet dus op de performance van het Schotse team is dat niet heel verrassend. In Nederland zijn de prestaties beter. Vooral de performance van het Oranje Participatie fonds en het Global Small-cap Fund zijn indrukwekkend te noemen, vindt Dijkstra.
De wijzigingen binnen de smallcapfranchise staan overigens op zichzelf en maken geen onderdeel uit van een bredere reorganisatie, aldus Dijkstra. ‘Ons doel blijft om in alle niches waarin we aanwezig zijn een top 3 speler in Europa te worden. Met onze high dividend en euro credit strategie zijn we dat al, met smallcaps en de andere strategieën kunnen we dat ook.’