Kempen Capital Management heeft binnen zijn fiduciair management-tak een team ingericht dat zich specifiek bezighoudt met niet-beursgenoteerd onroerend goed.
Dat zegt directeur fiduciair management Almar Rietberg (foto) van Kempen in gesprek met Fondsnieuws.
‘Wij zijn in 2005 gestart met fiduciair management. Wij hebben gezien, dat veel pensioenfondsen ook niet-genoteerd onroerend goed in hun portefeuilles hebben zitten. Soms daadwerkelijk panden, meestal mandaten of belangen in niet-genoteerde fondsen die beleggen in onroerend goed.’
Worstelen
Vaak worstelen pensioenfondsen met de monitoring van dit soort illiquide beleggingen en wordt er relatief weinig aandacht aan besteed , vertelt Rietberg.
Kempen beheert sinds 1994 onroerend goed fondsen en heeft vanaf 2011 niet-genoteerde onroerend goed kennis opgebouwd, aldus Rietberg. ‘We hebben besloten de onroerend goed kennis in te zetten voor onze fiduciaire klanten en overige relaties.’
Dat een fiduciair manager als Kempen dit doet is volgens Rietberg ‘heel nieuw’. Het niet-genoteerde onroerend goed-team bestaat uit Robert-Jan Tel en Remco Rothkrantz.
Kempen beheert zelf geen fondsen die beleggen in niet-genoteerd onroerend goed. ‘Wij treden op dit vlak dus echt op als onafhankelijke adviseur’, aldus Rietberg.
Pensioenfondsen hebben volgens Rietberg meestal ongeveer 5 tot 10 procent van hun portefeuille gealloceerd naar onroerend goed.
Diversificatie
‘Volgens ons past het bij de lange termijndoelstelling van een pensioenfonds om een deel daarvan in niet-genoteerd onroerend goed te beleggen omdat het een bijdrage levert aan de diversificatie van de portefeuille’, zegt hij.
Wel moet uiteraard rekening gehouden worden met de beperkte liquiditeit van niet-genoteerd onroerend goed. ‘Je kunt er meestal niet meteen uit. Daarom moet je ook altijd goed kijken waar je in stapt en moet volgens een doordacht strategisch plan gewerkt worden.’
Lonend voor pensioenfondsen
Het loont volgens hem voor pensioenfondsen om naar hun niet-genoteerde onroerendgoedbeleggingen te kijken en bijvoorbeeld de discussie met de fondsmanager aan te gaan of er wel of niet in een pand geïnvesteerd moet worden nadat zittende huurders zijn vertrokken.
Ook kan het volgens hem gunstig zijn direct onroerend goed onder te brengen in een beleggingsfonds en af en toe aan- en verkopen in de portefeuille te verrichten.
‘Voor ons bevat een goed gespreide portefeuille niet alleen Nederlands onroerend goed, maar ook onroerend goed uit andere landen’, zegt Rietberg.
Europa
Op dit moment is Europees onroerend goed volgens hem relatief aantrekkelijker dan Aziatisch of Amerikaans onroerend goed. ‘In Europa moet de echte groei nog doorbreken. De VS zijn al verder en dus liggen de prijzen daar al weer hoger.’
Kempen Capital Management heeft per eind maart 2014 circa 20 miljard euro onder fiduciair beheer, waarbij het vermogen onder advies voor niet-genoteerd onroerend goed circa 1 miljard euro bedraagt. Daarnaast beheert KCM per eind maart 2014 circa 1,1 miljard euro in haar genoteerde onroerend goed-strategieën.