Nederlandse klanten van Goldman Sachs Asset Management blijven hun “oude NN IP” trouw. Maar met alles wat er dit jaar speelt in de pensioenmarkt, rond duurzaamheidsregelgeving én op de financiële markten, zijn de meeste klanten pas net begonnen met gebruik maken van het verbrede productaanbod. ‘Dit is niet het moment voor grote shifts’, zegt Valentijn van Nieuwenhuijzen.
Sinds begin 2022 is Goldman Sachs Asset Management eigenaar van NN Investment Partners, waarmee Valentijn van Nieuwenhuijzen wisselde van werkgever én van rol. Bij het Haagse fondshuis was hij CIO, bij GSAM is hij global head of sustainability for public investing. Een positie die hij sinds juli van dit jaar combineert met de functie van co-head of multi asset solutions.
Gevraagd naar de logica achter die combinatie, verwijst Van Nieuwenhuijzen naar zijn ervaring bij NN IP met de ontwikkeling van de multi asset business én met de versnelling van duurzaamheid. Daarnaast, zegt hij, wordt het binnen beide componenten steeds belangrijker om strategisch mee te kunnen denken met klanten. Daar zit het raakvlak wat hem betreft.
Inzet op duurzaamheid
GSAM zette in 2021 hoog in tijdens de biedingenstrijd om NN IP, voornamelijk vanwege het doel om te groeien in Europa en om het belegd vermogen in alternatieve strategieën per 2025 met 225 miljard dollar te laten klimmen. NN IP, met destijds ruim veertig mandaten en 50 miljard euro aan fiduciair vermogen, kon de Angelsaksische partij goed op weg helpen.
‘We prijzen onszelf dat we met NN IP een sterke marktpositie krijgen en dat we kunnen groeien, ook in de rest van Europa’, zei CEO Fadi Abuali van GSAM in 2022 in een interview. ‘Den Haag zal daarbij wereldwijd ons center of excellence for sustainable investing globally worden en our largest hub in Europe for asset management.’
Met die inzet op duurzaamheid, stond de klus om de expertise op dat vlak van NN IP en die van GSAM samen te voegen hoog op de to do list. Een uitdaging, aangezien het onderwerp bij NN IP centraal georganiseerd was en bij GSAM veelal verpakt in de beleggingsteams.
‘Het viel natuurlijk ook samen met de tweede ronde van duurzaamheidsregelgeving SFDR’, blikt Van Nieuwenhuijzen terug. ‘We hadden in beide organisaties al voorwerk gedaan, onze eigen keuzes gemaakt in databronnen, structuren, noem maar op. Het was intensief, maar ook leerzaam om twee partijen die vanuit een eigen startpunt waren begonnen, samen te brengen. Ik heb het gevoel dat ons dat een moderner, meer robuuste methode heeft gebracht.’
Dat meten moet ook steeds beter en dieper. In plaats van sec de duurzaamheidsscore van de bedrijven in hun portefeuille, willen klanten tegenwoordig weten wat de real world impact van hun portefeuille is. ‘Stap je uit een energiebedrijf, in een financieel dienstverlener, dan is je portefeuille een stuk minder carbon-intensief,’ legt Van Nieuwenhuijzen uit. ‘De vraag is echter, of er wel een echte verandering plaatsvindt in de carbonintensiteit van de economische ontwikkeling. Klanten willen steeds meer inzicht in de mate waarin de bedrijven waarin ze beleggen het reële milieu beïnvloeden.’
Met de gecombineerde tooling van NN IP en GSAM komt de asset manager daarbij een eind, maar zegt Van Nieuwenhuijzen ook: het hele landschap op het gebied van ESG- en duurzaamheidsdata is volop in beweging. ‘We zijn nooit klaar, dat staat als een paal boven water. De technologie maakt grote sprongen, ook op het gebied van generative AI. Binnen ESG kun je daarmee systematisch bekijken hoe duizenden bedrijven spreken over duurzaamheidscriteria, in plaats van dat bij één of twee bedrijven zelf na te vragen.’
Privaat binnen multi asset
Het gesprek komt op multi asset, waarvan duurzaamheid volgens Van Nieuwenhuijzen eveneens een steeds belangrijker onderdeel is, net als private markten. ‘Juist in een multi asset oplossing kun je gediversifieerd een stukje private markets toevoegen’, zegt hij daarover. ‘En de liquiditeit kun je ook iets beter managen, omdat je natuurlijk niet alléén maar private markets exposure hebt. Daarmee is het niet simpel, hoor. Je moet zorgen dat de balans op orde blijft, voorkomen dat je ineens een veel groter gewicht krijgt dan acceptabel in private markten.’
Hij noemt private markten ‘de belangrijkste toevoeging en trend’ op multi asset gebied, zowel bij retail als institutioneel. Later voegt hij toe dat GSAM veel meer te bieden heeft op het gebied van privaat dan het oude NN IP en dat dus ook mogelijkheden biedt voor de fiduciair klanten die NN IP heeft meegenomen, onder meer private impact producten - waar veel animo voor is volgens Van Nieuwenhuijzen.
Ook het bredere managerselectieplatform trouwens, merkt hij. ‘Ook voor fiduciaire klanten die een selectieproces met externe managers willen doen, is het aanbod enorm verrijkt sinds de overname. En doordat GSAM actief is in fiduciaire markten in het Verenigd Koninkrijk en groot is in Amerika, kan het goed meedenken over bijvoorbeeld capital market assumptions en de verwerking van klimaatscenario’s daarin.’
Stappen de “oude” NN IP-klanten al volop over naar producten en diensten van GSAM? Van Nieuwenhuijzen: ‘We hebben wel veel van dat soort gesprekken met klanten, maar dit is niet het jaar waarin grote shifts gaan plaatsvinden. Aan de retailkant, maar ook wel aan de institutionele zijde, zijn klanten zich aan het klaarmaken voor het nieuwe regelgevinglandschap. Daarbij heeft de marktomgeving ook veel onzekerheid gegeven vorig jaar en dit jaar. Dus, grote stappen: niet zozeer, verregaande gesprekken: zeker wel.’
Tot nu toe is GSAM geen enkele fiduciaire klant in Nederland verloren sinds de overname, vervolgt Van Nieuwenhuijzen. ‘Ook hier, met alles dat speelt in de pensioenmarkt, is het niet het jaar waarin de grote verschuivingen plaatsvinden. En klanten zijn tevreden met hoe het tot nu toe loopt. We zijn heel actief met hen in dialoog, gaan naar ze toe, krijgen feedback. Ik denk best dat er dingen zijn waar klanten aan moeten wennen of waarover ze een vinger aan de pols willen houden. Dat is compleet begrijpelijk.’