De klanten van het geplaagde Zwitserse fondshuis GAM, die geld hebben belegd in obligatiefondsen die worden opgeheven, moeten flink bloeden. Zij raken tussen de 13 en 40 procent van hun geld kwijt, stelt GAM dinsdag.
In de fondsen zat naar schatting 11 miljard Zwitserse francs, omgerekend 9,6 miljard euro. De geldschieters zitten al sinds eind juli in de penarie. Toen schorste GAM plotseling Tim Haywood, een bekende obligatiebelegger.
Vervolgens haalden beleggers zo massaal hun geld weg uit Haywoods fondsen, dat deze op slot gingen. Een radicale maatregel om de uitstroom, in de twee dagen na de schorsing van zo’n 10 procent van het belegd vermogen, te stoppen. GAM besloot vervolgens de fondsen geheel te liquideren, naar eigen zeggen om te zorgen dat alle deelnemers ‘gelijk en eerlijk’ behandeld worden.
Reputatie geschaad
Klanten, aandeelhouders en analisten zijn minder te spreken over de stap. Volgens persbureau Bloomberg is tot en met half augustus bijna 2 miljard euro uit andere GAM-fondsen onttrokken. Het aandeel van het beursgenoteerde fondshuis heeft sinds de schorsing van Haywood meer dan 20 procent van zijn waarde verloren. De koers stond al onder druk, onder andere door een afschrijving van 51,6 miljoen euro op een aangekocht hedgefonds.
Analisten van de Zwitserse bank ZKB denken dat de koers waarschijnlijk onder druk blijft staan, omdat de reputatie van het fondshuis geschaad is en de geloofwaardigheid van de bestuurders een knauw heeft gekregen.
Interne regels overtreden
GAM heeft fondsbeheerder Haywood geschorst omdat hij verschillende interne regels zou hebben gebroken. Hij had bijvoorbeeld onvoldoende onderzoek gedaan naar de deugdelijkheid van beleggingen. Volgens de Britse zakenkrant Financial Times gaat het om investeringen in illiquide beleggingen, en heeft hij mogelijk de richtlijnen overtreden met het type beleggingen dat hij in zijn fonds heeft.
Verder zegt de vermogensbeheerder dat de fondsbeheerder de interne richtlijnen voor het aannemen van cadeau’s en entertainment heeft geschonden. Klanten zouden geen schade hebben ondervonden.
Afwikkeling duurt maanden
De liquidatie van de fondsen begint in september. Omdat een deel is belegd in minder gemakkelijk te verkopen leningen duurt de afwikkeling enkele maanden.
Daarna zal blijken hoeveel geld de beleggers daadwerkelijk terugkrijgen. GAM verwacht dat beleggers die geld staken in zijn in Ierland en Luxemburg gevestigde fondsen tussen de 74 en 87 procent van hun vermogen retour krijgen. Deelnemers in fondsen die op de Kaaimaneilanden en in Australië gevestigd zijn komen er een stuk slechter vanaf. Zij zien naar verwachting 60 tot 66 procent van hun geld terug.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 29 augustus 2018
In de bijlage de brief van GAM aan beleggers.