Marnix Arickx (foto), CEO van BNP Paribas Asset Management en voorzitter van BEAMA, gaf de aftrap van het Fund Insiders Forum dat op 15 oktober in Brussel werd georganiseerd. Hij stond stil bij de evolutie binnen de sector en belichtte enkele belangrijke uitdagingen voor de sector.
Alvorens hij aan zijn spreekbeurt begon, gaf Arickx aan dat we niet mogen vergeten waar de asset managementsector voor staat. Arickx: ‘De sector heeft twee belangrijke doelstellingen, namelijk het voorzien van de pensioenen van institutionelen en particulieren, en ten tweede het financieren van de reële economie.’
Arickx gelooft dan ook zeker niet dat de sector gaat verdwijnen, wel integendeel. Wel moet er beter gecommuniceerd worden.
Hij belichtte vier uitdagingen.
De eerste uitdaging heeft te maken met de lage rentevoeten. Die hebben een belangrijke invloed op het fixed income productluik en de producten met kapitaalgarantie die worden aangeboden. Beleggers die voordien hierin belegden, gaan steeds meer naar spaarrekeningen, omdat het fiscaal interessanter is en er nog steeds 0,11 procent rente moet worden betaald. Arickx vindt dat laatste een factor die de industrie verstoort. Er moeten alternatieven worden ontwikkeld, maar liquiditeit is een erg belangrijke factor in deze.
De tweede uitdaging heeft te maken met de regelgeving. Arickx vermeldde een aantal regelgevingen die de volledige sector beïnvloeden, zoals MiFID II, KYC en AML. Over het algemeen zijn dit geen nieuwe regels, maar bestaande regels die nu gaandeweg worden geïmplementeerd. Arickx gaf mee dat er gelet moet worden op de kosten en, dat we zeker geen overkill gaan creëren.
De derde uitdaging is gelieerd aan het debat tussen actief en passief beheer. Volgens hem is ‘het debat veel te gepolariseerd.’ Geen enkele markt zal ooit 100 procent actief of 100 procent passief worden beheerd. Asset managers moeten volgens Arickx ‘nadenken over op welke markt ze welke producten willen aanbieden.’ Actief beleggen kan volgens hem alleen een bestaansreden hebben indien er toegevoegde waarde wordt geboden. Index huggers horen daar dus niet bij. Ook moet er beter gecommuniceerd worden.
Passief beheer moet volgens hem dan weer beter letten op de liquiditeit. Een vehikel kan liquide zijn, maar de onderliggende activa misschien veel minder. De regelgeving kijkt er steeds strenger op toe dat passief beleggen niet te groot wordt en dat men mogelijke ‘liquidity events’ of ‘flash crashes’ krijgt.
Een vierde en laatste uitdaging die Arickx belichtte, was het distributiemodel van de asset managers. Arinkx stelde dat het aanbieden van veel te veel producten geen goede zaak is voor de distributienetwerken. Uiteindelijk wordt het immers onmogelijk om al deze producten goed te kennen. Er moet meer focus komen.
We moeten volgens hem evolueren naar een kostenefficiënt model dat ook voldoet aan de verschillende regelgevende vereisten. De digitalisering kan volgens hem soelaas en ondersteuning bieden. We moeten ook ETF’s beter leren kennen en gebruiken. Een discussie over het remuneratiemodel hangt uiteraard nauw samen met een denkoefening over het distributiemodel.