Niet alleen Transtrend liep in februari flinke averij op, meer Nederlandse hedgefondsen leden stevige verliezen. Een aantal wist de maand wel met een positief rendement af te sluiten.
Het Dutch Darlings Fund van Elite Fund Management is een van de fondsen die het zwaar te verduren had, blijkt uit een inventarisatie van Fondsnieuws. Het long-short Nederlandse aandelenfonds sloot de maand af met een min van 8,1 procent, de slechtste maand sinds december 2015 toen een verlies van maar liefst 19,3 procent geleden werd.
Fondsmanager Frans Schreiber spreekt van een koude douche. ‘De neergang, in gang gezet door de VS, in een opwaartse markt was ongekend wat betreft snelheid en grootte. We moeten teruggaan naar de beurskrach van 1987 om eenzelfde soort beweging terug te zien.’
Hij stelt de ‘pech’ te hebben gehad dat zijn risicomodel voor het afdekken van aandelen tijdens de daling ‘zijn afdekking losliet’. Het afdekmodel is nu uitgebreid met twee varianten, zodat een herhaling minder waarschijnlijk wordt, zo stelt hij in de jongste fact sheet van het fonds.
Het rendement van het Dutch Darlings Fund year to date bedraagt nu -2,5 procent. Sinds de oprichting in 2009 is echter 384,8 procent rendement behaald.
De andere fondsen van Elite FM wisten de verliezen beperkt te houden, of in het geval van het Alpha Future Spread Fund zelfs een flinke plus van +3,3 procent te noteren.
VOC
Voor het VOC Fonds van Stuiver Asset Management was februari een ‘tegenvallende’ maand. Het dubbel long aandelenfonds leverde 13,8 procent in. Zonder hefboom was het rendement -6,8 procent, beduidend minder dan de referentie-index die -3,6 procent daalde.
De fondsbeheerders spreken over een ‘onaangename maand’ voor beleggers. ‘De gestegen volatiliteit zorgde per saldo voor een negatieve bijdrage in alle optieseries ondanks de geschreven calls op de index.’ Ook de beleggingen in alternatieven (kwart van de portefeuille) droegen bij aan het negatieve resultaat, terwijl de beleggingen in lage volatiliteitsaandelen dit keer voor weinig demping zorgden.
Year to date bedraagt het rendement nu -11,4 procent. Sinds de oprichting begin vorig jaar staat het fonds nog wel 21,9 procent in de plus.
ABC
Voor het Alpha Based Capital (ABC) fonds van de gelijknamige hedgefondsmanager uit Utrecht was februari de op één na slechtste maand in zijn bestaan.
De sinds 2009 uitgevoerde strategie, waarbij voor korte tijd long/short posities in Amerikaanse aandelen ingenomen worden, leed alleen in oktober 2014 een groter verlies van 13,42 procent. Afgelopen maand bedroeg het verlies 5,74 procent.
Ytd staat het fonds nu op -4,62. Streven is een jaarrendement (op drie- tot vijfjaars basis, na kosten), ongeacht de richting van de markt, van 12 procent.
Ook het Europe Alpha Fund van Saemor Capital, het Asia Alpha Fund (-1,96 procent) en Japan Alpha Fund (-1,77 procent) van Pelargos Capital en het Arbitrage Fund (-0,46 procent) van Mint Tower sloten de maand af in mineur.
‘Naar onze mening was de risk-off periode in februari de voorbode voor een zwaardere correctie’, aldus de managers van het Perlargos Japan Alpha Fund. ‘Eind januari bereikte het wereldwijde beleggersvertrouwen het hoogste niveau in decennia, waren de waarderingen in de VS “outrageously” hoog en was long-risico een zeer “crowded trade”.’
Ze vervolgen met: ‘Wij geloven in de langetermijnheropleving van Japanse aandelen. Op de korte termijn echter is voorzichtigheid geboden tegen de achtergrond van een door de Amerikaanse centrale bank ingegeven verslechtering van de liquiditeit. (…) We hebben al zo lang geduld betracht, maar met de intentie om te profiteren van de sell-off, wachten we op nog lagere aandelenkoersen.’
Antaurus en EValuation
Nederlandse hedgefondsen die de turbulente maand februari wel goed doorstonden waren onder meer het Europe Fund (+2,98 procent) van Antaurus en het EV Smaller Companies Fund (+1,5 procent) van EValuation Capital Management. Beide long-short fondsen beleggen in aandelen uit Nederland en haar omringende landen.
Eerde meldde Transtrend, het grootste hedgefonds van Nederland, dat het met zijn ‘enhanced risk’ variant van het fonds een verlies (in dollar) in februari leed van 8,51 procent. Alleen in oktober 1997 kende het fonds een iets slechtere maand.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: