Op basis van software en data kan je de screening van startups bij de seed ronde van durfkapitaal automatiseren. Daarmee kan men in meer bedrijven investeren, om zo het risico beter te spreiden.
Dat blijkt uit een gesprek met Wim Derkinderen (foto), managing partner van Pitchdrive en veteraan van Xpenditure en Netlog.
De investeerders achter Pitchdrive lezen als een wie-is-wie van het Belgische start-up landschap. Je vind er de oprichters terug van bedrijven zoals Netlog, Xpenditure en Combell. Zij waren al bezig met angel investing, maar binnen hun nieuwe investeringsfonds Pitchdrive FUND II professionaliseren ze die activiteit nu.
Hoe zag Pitchdrive het licht?
Wim Derkinderen: ‘Sinds onze laatste exit [red. Xpenditure werd in 2017 overgenomen door de Franse multinational Sodexo] kregen ik en mijn collega-ondernemers vaak de vraag om te investeren in start-ups. In het begin deden we dat pragmatisch, we stuurden gewoon een mail rond en onder de mensen die meededen organiseerden we de due diligence. Maar na een tiental investeringen zagen we door het bos de bomen niet meer, en besloten we dat te professionaliseren en digitaliseren.’
Wat maakt dit nieuwe fonds zo uniek?
Wim Derkinderen: ‘We investeren erg graag in het vroege stadium van start-ups, maar de keerzijde daarvan is dat je massaal investeringen moet maken om het risico te spreiden. Je hebt dus zoveel dossiers nodig dat het bijna menselijk onmogelijk is om ze allemaal te onderzoeken. Uit dat idee vloeide Pitchdrive voort. We ontwikkelden software die de dossiers screent. We gaan actief op zoek naar start-ups, en wanneer ze binnenkomen gebruiken we publieke data, van platformen zoals LinkedIn, TechCrunch of CrunchBase om een validatie te doen van de start-ups. De software geeft een score aan een dossier, en de hoogste scoorders bekijken we dan zelf.’
Naar welke data kijken jullie?
Wim Derkinderen: ‘We investeren vaak in een pre-revenue stadium, dus veel financiële data is er nog niet. We kijken dus meestal naar de oprichters, hoeveel er bijvoorbeeld zijn, wat hun competenties vormen en hoe hun netwerk eruit ziet. Daarna analyseren we de markt, hoe groot die is en hoe ze die benaderen. Ook kijken we naar het team, als dat er al is, en wat de financiële plannen zijn. We benchmarken daarbovenop de data tegenover die van andere dossiers die we binnenkregen.’
Is er in die vroege fase geen tekort aan data?
Wim Derkinderen: ‘Dat is ons grote probleem. Maar tegelijk zijn de dossiers waarin wij investeren natuurlijk lichter dan pakweg een Deliverect. We werken met vrij standaard criteria, en we gebruiken data vooral om de dossiers te screenen. Het helpt ons om problemen te spotten. Data zal ons niet zeggen welk bedrijf een unicorn zal worden [red. een niet-beursgenoteerd bedrijf met een waardering boven de 1 miljard dollar]. Maar er bestaat vandaag gewoonweg zoveel data, dat het dom zou zijn om deze screening door mensen te laten doen. Onze aanpak is in essentie een augmented hybrid angel model. De data screent, maar uiteindelijk beslist de mens.’
In wat voor soort bedrijven investeert Pitchdrive?
Wim Derkinderen: ‘We willen zo vroeg mogelijk inspringen, en neigen naar tech en SaaS-oplossingen. De eerste twee jaar na de investering willen we zoveel mogelijk toegevoegde waarde creëren zodat er zo’n hoog mogelijke Series A waardering uitkomt. We richten ons op investeringen van rond de 200.000 euro. We professionaliseren eigenlijk de friends, fools and family fase van start-up investeren. Via ons platform kunnen individuele angels ook nog bijstorten. In een typisch geval zal het fonds de minimumgrootte van de ronde coveren, die de start-up nodig heeft, en daarbovenop kunnen angels nog stakes nemen om meer geld in het bedrijf te pompen.’
Hoe gaan jullie tewerk na de investering?
Wim Derkinderen: ‘We nemen niet perse een zitje in de raad van bestuur, maar vervullen vooral een adviserende rol. We zijn erg pragmatisch. Als je in de shit zit, dan zijn we 24/7 bereikbaar. Maar we verwachten ook niet dat je elke week een check-in doet. De ondernemers moeten hun eigen werk kunnen doen, maar als ze een specifiek probleem hebben dan is de kans groot dat wij of onze investeerders dat zelf al meemaakten. In ons contract met de start-ups staat wel dat ze ons elke maand een vijf of zes datapunten moeten bezorgen. Die gebruiken we om hun situatie te visualiseren voor de investeerders in onze app. Als een start-up bijvoorbeeld al drie maanden een dalende omzet toont, dan is dat een teken dat we de oprichters moeten wakker schudden.’
Hoe groot is jullie team?
Wim Derkinderen: ‘We hebben een team van dertien, wat groot is voor een fonds als het onze. Dat gaat over developers, die de software maken, naast mensen die globaal op zoek gaan naar start-ups om een dossier in te dienen. Maandelijks bereiken we zo een 2000 start-ups, waarvan er 30 procent een applicatie indienen. Ten slotte hebben we specialisten in-house rond onderwerpen als operations, customer succes en product, met daarbovenop een netwerk van ondernemers. Als je even een halfuur met Jurgen Ingels kan praten, dan is dat erg waardevol voor jonge ondernemers.’
Is dat niet veel overhead voor zo’n vroeg fonds?
Wim Derkinderen: ‘Onze aanpak creëert inderdaad erg veel overhead. Op de lange termijn zullen we natuurlijk returns zien op onze investeringen, maar vandaag maken we verlies. Dat is echter nodig om een goede portfolio op te bouwen, die binnen enkele jaren returns zal geven.’
In welke bedrijven investeerden jullie al?
Wim Derkinderen: ‘We investeerden bijvoorbeeld in Oper Credits, een start-up die hypotheekaanvragen bij banken automatiseert en die enorm hard groeit. Recent investeerden we ook in Henchmen, een platform dat alles qua contractmanagement bij advocatenkantoren vergemakkelijkt. Een andere toffe start-up is OTIV. We doen zo regelmatig samen dossiers met imec, en OTIV vloeide daaruit voort. Zij maken zelfrijdende trams, die in industriële contexten nuttig blijken.’
Wat is de langetermijnvisie achter Pitchdrive?
Wim Derkinderen: ‘Wat we willen doen is de Y Combinator van Europa worden. Dat is een Amerikaanse start-up accelerator, en het is bewezen dat als je hun programma doorloopt je veel sneller geld ophaalt tegen veel hogere waarderingen. Je zit dan aan zeven keer hogere waarderingen bij de Series A. Dat willen wij hier ook doen, als je Pitchdrive als eerste investeerder had dan geeft dat een kwaliteitsstempel voor je volgende rondes. We weten dat onze aanpak niet het makkelijkste pad is om te nemen, maar we zijn het gewoon om dat soort dingen te doen. Netlog was net hetzelfde. Het zit in ons DNA.’
Kernelementen Pitchdrive
- Pitchdrive werd opgericht door Belgische start-up ondernemers Wim Derkinderen, Boris Bogaert en Koen Christiaens (ex-Xpenditure, Rydoo en Netlog).
- Na een eerste testfonds, met een 20-tal investeringen, maakte het tweede Pitchdrive fonds hun twee closing in maart 2022, van 30 miljoen euro.
- Het geld van Pitchdrive komt voornamelijk van (ex-)start-up ondernemers, zoals Jonas Dhaenens, Lorenz Bogaert en Jürgen Ingels, naast family offices, zoals Dovesco van de familie De Clerck.
- Pitchdrive investeert wereldwijd in vroeg-stadium start-ups, met investeringen van ongeveer 200.000 euro.