Nederlandse professionele beleggers zijn in opperbeste stemming de week uitgegaan. Aanleiding is het overnamebod van Kraft Heinz op Unilever, dat het Nederlands-Britse voedingsconcern 12 procent hoger zette. Achter Kraft Heinz gaat de naam van Warren Buffett schuil.
Jorik van den Bos, die bij Kempen Capital Management leiding geeft aan het dividendaandelenteam, zegt vrijdagavond in een reactie: ‘Dat zelfs het grote Unilever nog eens overname prooi zou worden…’
Hij wijst erop dat Unilever ‘zowel in ons Kempen Global High Dividend Fund als in ons Kempen European High Dividend Fund zit. Dus we zijn blij met de koersstijging van vandaag….’ Van den Bos wil geen uitlatingen doen over de aantrekkelijkheid van het bod. ‘Daar heb ik nu nog geen oordeel over. Wat ik wel weet, is dat na de stijging van vandaag het verwachte dividendrendement van Unilever minder aantrekkelijk is geworden.’
Vrijdag gingen er al geruchten over een op handen zijnde overnamebod op Unilever. Het grootste voedingsconcern Nestlé werd genoemd. Dat het bod van het Amerikaanse voedingsbedrijf Kraft Heinz kwam was toch wel een verrassing. Dit bedrijf is zowel qua omzet de helft van Unilever (26,5 vs 52,7 miljard dollar).
De Amerikanen hebben 143 miljard dollar voor Unilever over. Dat komt neer op een bod van 50 dollar per aandeel, deels in aandelen, deels in cash - dat is een premie van 18 procent boven de koers van donderdag.
De top van Unilever heeft het bod van de hand gewezen. Kraft Heinz zegt desondanks de gesprekken te willen voortzetten. De twee bedrijven zouden samen een fractie kleiner zijn dan het Zwitserse Nestlé, het grootste voedingsmiddelenconcern ter wereld.
Unilever was net op de kooplijst gezet
De Nederlandse verzekeraar NN Group, die blijkens het AFM-register maar liefst 10,9 miljoen certificaten van aandelen heeft en daarnaast 74.000 cumulatief preferente aandelen B, zou vrijdag volgens RTL Z tot wel 57 miljoen euro (papieren) winst op het pakket Unilever-aandelen hebben ‘verdiend’.
Theodoor Gilissen Bankiers verhoogde dinsdag het koersdoel voor Unilever van 40,00 naar 43,00 euro. Analist Joost van Beek verwacht dat de autonome omzetgroei, na een teleurstellend tweede halfjaar van 2016, zal aantrekken naar 3 tot 5 procent. Ook liet hij eerder deze week weten dat Unilever de operationele winstmarge zal kunnen verbeteren, ‘ondanks enkele externe uitdagingen’.
Nico Bakker, handelaar en specialist op het terrein van tactische asset allocatie, zette vrijdagochtend Unilever ook op de kooplijst. Corné van Zeijl, analist van SNS Asset Management, reageert op Twitter daarentegen terughoudend: ‘Leuk hoor 20 procent premie, maar op de lange termijn is dat natuurlijk niets. Waarde sinds 1973 van 100 naar 22.000 gestegen.’
Jorik van den Bos van Kempen CM maakt zich voor Unilever wel zorgen over de investeringsmaatschappij 3G Capital die achter Kraft Heinz figureert. ‘Deze partij staat er om bekend dat ze hard in de kosten snijden. Als opdelen helpt bij het verlagen van de uitgaven, zou het zomaar ook tot de mogelijkheden kunnen behoren.’
Warren Buffett
3G Capital is opgericht door vijf Brazilianen, die het Belgische bierconglomeraat AB InBev inlijfden en na overnames van de concurrenten Anheuser Busch en SABMiller de grootste bierbrouwerij ter wereld hebben geschapen.
Een favoriet gezegde van de Brazilianen: ‘Costs are like fingernails. You have to cut them constantly.‘ Ze voeren volgens analisten het principe van de zogeheten ‘zero-based budgeting’ in, wat inhoudt dat elke kostenpost telkens opnieuw moet worden verantwoord. De FT schrijft vanavond dat vooral op dat punt de cultuurverschillen tussen Kraft Heinz (cq 3G Capital) en Unilever zeer groot, zo niet onoverbrugbaar zijn.
Twee jaar geleden deed 3G Capital samen met H.J. Heinz, waarvan Berkshire Hathaway van Warren Buffett de eigenaar is, een overnamebod op Kraft van 45 miljard dollar. Volgens Market Watch is Buffett, vanwege zijn belang in het huidige Kraft Heinz, vrijdag door een positieve marktreactie al meer dan 4 miljard dollar ‘rijker’ geworden.