Er zit veel potentieel in sociale en digitale infrastructuur en vooral in bedrijven die volop bezig zijn met energietransitie. Tegelijkertijd staat zijn infrastructuurverschaffers die nieuwe trends zoals de Metaverse mogelijk maken bijzonder interessant.
Dat zegt Alex Araujo, fondsbeheerder van het M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund sinds zijn oprichting in 2017 in een gesprek met Investment Officer.
Alex Araujo is positief gestemd als hij over infrastructuur begint te praten omdat het deelsegment wordt ondersteund door een structurele groeitrend, die nog jaren zal aanhouden. Bovendien is de interesse voor de sector door de verschillende infrastructuurplannen, onder meer van de Amerikaans president Biden, toegenomen. Hij ziet tevens veel opportuniteiten op de lange termijn terwijl de waarderingen niet echt overdreven zijn. ‘Het M&G (Lux) Global Listed Infrastructure fonds is eigenlijk voor beleggers die een langetermijnvisie hebben en zich zorgen beginnen te maken over de prijzige beurzen. Sinds midden 2020 deden technowaarden het immers zo goed dat infrastructuurbedrijven van hoge kwaliteit lange tijd uit het oog werden verloren. Daar begint nu stilaan verandering in te komen.’
De beheerder heeft het thema in zijn fonds in drie categorieën onderverdeeld: traditionele economische infrastructuur, sociale infrastructuur en evoluerende (evolving in het Engels) infrastructuur. ‘Bedrijven uit deze drie domeinen vullen elkaar goed aan en zorgen voor de nodige diversificatie in de portefeuille. Het biedt ons tevens de mogelijkheid om kapitaal te roteren indien nodig. In 2020, tijdens de wereldwijde pandemie, deed energie- en transportinfrastructuur het minder goed maar tegelijkertijd presteerden onze sociale infrastructuur, die stabiel en defensief is, en onze digitale beleggingen uitstekend. Vandaag bestaat onze portefeuille uit 47 posities, enkel beursgenoteerde bedrijven, en zijn ze gespreid over deze drie segmenten, alle sectoren en geografische regio’s.’
Energietransitie
De M&G-beheerder laat vandaag vooral zijn oog vallen op de nutssector omwille van de energietransitie. ‘Onze voorkeur gaat uit naar bedrijven die hun energiemix aan het converteren zijn van koolstofintensieve naar meer hernieuwbare energie. Ze dragen op twee manieren bij omdat ze enerzijds niet alleen hun oude koolstofintensieve methodes ombouwen maar ook nieuwe hernieuwbare projecten starten en anderzijds heel aantrekkelijker zijn gewaardeerd omdat vooral op ESG-gefocuste beleggers niet goed weten wat ze met deze verhalen aan moeten.’
De nutssector was één van de slechtst presterende sectoren in 2021 maar de koerszwakte gaf Araujo de mogelijkheid om zijn positie erin op te drijven. Hij kijkt vooral in de richting van bedrijven die het leven van energieproducenten gemakkelijker maken zoals het Belgische Elia bijvoorbeeld. Er is volgens de beheerder tevens een opportuniteit in aardgas. ‘Het is een kritisch element in de energietransitie niettegenstaande het een fossiele brandstof is omdat hernieuwbare energie nog niet klaar is om kolen en nucleaire energie volledig te vervangen. De prijsdruk die we momenteel in Europa zien, komt trouwens niet alleen door een onevenwicht tussen vraag en aanbod maar ook door een gebrek aan infrastructuur.’ Hij voegt er nog aan toe dat de meeste beleggers rond energietransitie meteen in de richting van hernieuwbare energie kijken. ‘Veel van deze bedrijven waren evenwel vrij duur geworden waardoor ze wat zijn teruggevallen. Selectiviteit is duidelijk geboden.’
Nieuwe thema’s en uitdagingen
Het fonds zet ook in op nieuwe thema’s want de wereld verandert en nieuwe opportuniteiten duiken op. ‘In evolving infrastructuur gaat het vandaag snel door de komst van nieuwe technologieën zoals 5G en nieuwe applicaties maar we kijken ook naar zaken zoals de Metaverse en de fysieke infrastructuur die het hele virtuele gebeuren mogelijk moet maken.
In sommige applicaties heeft de Metaverse nood aan 300 miljoen berekeningen per seconde om alle activiteiten mogelijk te maken en daarvoor heeft men veel datacenters, processing- en breedbandcapaciteit en dergelijke nodig. Vorige maand was er nog een overnamebod op één van onze datacentrabeleggingen. Opportuniteiten in digitale infrastructuur blijven constant toenemen en we zien een aanhoudend sterke groei op dit vlak.’ Araujo denkt ook steeds meer aan nieuwe niches binnen de gezondheidszorg die mogelijk voor een sterke groei staan zoals de bouw van klinische onderzoeksfaciliteiten en (test)laboratoria. Er is ook een forse opmars van sociale infrastructuur aan de gang, ook binnen de gezondheidszorg want er is nood aan extra capaciteit.
De beheerder steekt zijn kop tegelijk niet in het zand want er zijn ook uitdagingen zoals binnen de transportinfrastructuur. ‘Luchthavens staan meer en meer onder druk, net als tolwegen en openbaar vervoer. In luchthavens geloven we nog op langere termijn omdat we de infrastructuur nog nodig zullen hebben maar op korte en middellange termijn zien de vooruitzichten er onzeker uit omdat mensen gewoon minder vliegen. Tolwegen en openbaar vervoer zouden zich daarentegen kunnen herpakken nu er minder gevlogen wordt.’
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund
ISIN-code: LU1665237704
Koers: 15,03 EUR
AUM: 1,382 miljard EUR
TER : 1,96%
Return 1j: 22,3%
Return 3j (gean.): 16,1%