Is er nog wel een plek voor actieve fondsmanagers nu een groot deel van hen achterblijft bij passieve oplossingen als ETFs en indexfondsen?
Die vraag stelde Morningstar zich naar aanleiding van het huidige debat over de toegevoegde waarde van actief beleggen en ging op onderzoek uit. Op basis van strenge selectiecriteria kwam de fondsenbeoordelaar tot tien actief beheerde fondsen die de toets der kritiek glansrijk kunnen doorstaan.
Het gaat hier ondermeer om fondsen als het Invesco Pan European Structured Equity Fund, het Henderson Horizon Pan European Equity Fund en het Candriam Equities L Biotechology.
In deze ranglijst van topfondsen figureert één Nederlands huis: Robeco met het Robeco BP Global Premium Equities Fund dat geleid wordt door Christopher Hart (foto).
Hij is volgens Morningstar één van de weinige beheerders die er in slaagt de MSCI World Index na kosten voor te blijven.
‘Sinds het aantreden van Hart is de portefeuille opgeschoven van een waarde-portefeuille naar een gemengde portefeuille’, schrijven de analisten van Morningstar, ‘waarbij Hart de vrijheid heeft om de portefeuille te positioneren zoals hij wil. Dat doet hij dan ook, getuige de hoge active share en de hang naar mid-cap aandelen.’
Om tot de ranglijst van beste actieve fondsen door te dringen, moest men voldoen aan volgende criteria: fondsen moesten beschikken over een positieve Morningstar Analyst Rating, moest er sprake zijn van een positief oordeel op het beheerteam en moest de beheerder een track record op het fonds van meer dan 10 jaar hebben.
Verder keken de analisten van Morningstar naar risico-gecorrigeerde rendementen van fondsen die op 3, 5 en 10 jaar tot de beste 25 procent van de Morningstar-categorie behoren. Daarnaast kwam uit het onderzoek naar voren dat de toppers allemaal hun benchmark na kosten over een periode van 10 jaar weten te verslaan.
Over de discussie actief versus passief zegt Robeco-bestuurder Hans Rademaker vandaag in Het Financieele Dagblad dat hij de trend doorzet dat indexhuggers’ het steeds moeilijker krijgen, maar dat voor actieve fondsen met een hoge active share wel degelijk plaats blijft. Rademaker bepleit om actieve fondsen te vergelijken met een tracker (die ook kosten heeft) in plaats van met de (kostenloze) index.
Bekijk de tweedelige serie van Morningstar:
Ook geïnteresseerd in de discussie actief versus passief, kom dan naar het mede door Fondsnieuws-georganiseerde event Eye on Index Investing, dat op 16 april plaatsvindt op het Mediapark in Hilversum. De toegang voor beleggingsprofessionals is gratis.