Morningstar gaat de ESG-risico’s volledig integreren in de analyse van aandelen, fondsen en asset managers. Aanleiding is de sterke marktvraag naar verdergaande integratie, zodat diepgaand kwalitatief en kwantitatief onderzoek kan worden gedaan om ESG gerelateerde beleggingskeuzes te doen.
De aandelenanalisten van Morningstar zullen een wereldwijd raamwerk gebruiken om ESG-risico’s in meer dan 1.500 aandelen vast te leggen. Analisten zullen voor elk bedrijf waarderingsrelevante risico’s identificeren aan de hand van de ESG-risicobeoordelingen van Sustainalytics, dat in juli 2020 is overgenomen door Morningstar.
In de risicobeoordeling wordt de blootstelling van een bedrijf aan materiële ESG-risico’s gemeten en vervolgens wordt de waarschijnlijkheid geëvalueerd dat deze risico’s zich voordoen en de bijbehorende waarderingseffecten. De resultaten van dit onderzoek zullen aan de beoordeling van de intrinsieke waarde van een aandeel en de vereiste veiligheidsmarge worden toegevoegd voordat de bekende Morningstar Rating van vijf tot één ster wordt toegekend.
Daarnaast zullen analisten die zich op manageronderzoek richten, analyseren in hoeverre strategieën en asset managers ESG-factoren opnemen als onderdeel van de nieuwe Morningstar ESG Commitment Level-evaluatie.
ESG Commitment Level-evaluatie
Concreet betekent dit dat analisten bij het uitvoeren van de strategie-evaluatie ook medewerkers beoordelen die zich voor een strategie inzet. Om de evaluatie van asset managers uit te voeren, zullen analisten nagaan hoe duidelijk het bedrijf zijn ESG-filosofie en -beleid heeft geformuleerd en in hoeverre dat beleid een rol speelt in de cultuur en de beleggingsprocessen.
De ESG Commitment Level-evaluatie van zowel strategieën als asset managers houdt een schaal van vier niveaus: Leader, Advanced, Basic en Low.
‘Beleggers drukken hun beleggingsdoelstellingen uit in meer omvattende termen dan ooit tevoren, en ze zetten hun geld waar hun mond is’, zegt Haywood Kelly (foto0, hoofd research van Morningstar. ‘Voor bedrijven is het evalueren van ESG-risico’s een zakelijke noodzaak om zowel aan de behoeften van belanghebbenden te voldoen, als om potentiële juridische, operationele of reputatierisico’s te verkleinen. De onderzoeksteams van Morningstar op het gebied van aandelen en managers proberen deze trends aan te pakken en beleggers hierin te ondersteunen.’
Morningstar Capital Allocation Rating
De Morningstar de Stewardship Rating krijgt een nieuwe naam: Morningstar Capital Allocation Rating. Daarnaast zal het raamwerk verfijnd worden om de managementprestaties te evalueren op basis van drie belangrijke dimensies: balansgezondheid, beleggingsefficiëntie en aandeelhoudersverdelingen. Analisten hebben deze drie factoren geïdentificeerd als materieel bij het meten van de impact van het management op het totale aandeelhoudersrendement.
‘Door ESG rechtstreeks in de basis van onze onderzoeksmethodologie te integreren, kunnen we het bereik van de traditionele financiële analyse vergroten en ESG-risico’s nauwkeuriger vastleggen die een diepgaande invloed kunnen hebben op de concurrentiedynamiek op de lange termijn en de duurzaamheid van de inkomsten van een bedrijf’, aldus Dan Rohr, hoofd aandelenonderzoek bij Morningstar.
Morningstar begint op 9 december 2020 met het uitrollen van de ratingverbeteringen op het gebied van aandelenonderzoek. De opname van ESG-factoren wordt doorlopend bijgewerkt tot 2021.
De aanpassingen komen op een moment dat de sector zich voorbereidt op het in kaart brengen van duurzaamheidsrisico’s, zoals toezichthouders dat met ingang van maart 2021 eisen, mede op basis van het Sustainable Finance Action Plan van de Europese Commissie.