Professionele beleggers die zich op Chinese aandelen richten, hebben in 2018 één van de moeilijkste jaren gehad sinds het crisisjaar 2008.
De MSCI China Index daalde met 20,4 procent (in dollars), hetgeen mede veroorzaakt werd door de dreigende handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China.
De sterke koersdalingen - vooral ook van Chinese techaandelen - vonden plaats tegen de achtergrond van een groeivertraging van de Chinese economie tot 6,6 procent. Dat is het laagste groeicijfer sinds 30 jaar, zo maakte de Chinese overheid maandag bekend.
Maar liefst tweederde van de 320 China-fondsen die Morningstar volgt, bleef zelfs achter bij de MSCI China Index in 2018. Het zeer zware beursjaar is veroorzaakt door een combinatie van geopolitieke, macro-economische en binnenlandse oorzaken, verklaarde Howard Wang, het hoofd Chinese aandelen van JPMorgan Asset Management, tegenover de FT.
Een aantal fondsen deed het beter dan de MSCI China Index. Zo hield het 5,8 miljard dollar grote UBS China Opportunities Fund de schade beperkt tot -14,8 procent, terwijl Franklin Templeton China Fund ‘niet meer’ dan 9,5 procent prijsgaf op de index. Die beperkte schade was te danken aan een forse onderweging naar Chinees vastgoed.
Wang stelt dat de Chinese overheid de fiscale teugels aantrekt en beleid voert dat internet-, educatie- en gezondheidszorg-aandelen disproportioneel raakt. Zo ging Tencent, het grootste beursgenoteerde aandeel in de Chinese index, vorig jaar met bijna 23 procent onderuit. Het concern werd getroffen door beperkende maatregelen voor computerspellen van de Chinese overheid. Doel hiervan is om de gokverslaving tegen te gaan.
China probeert de stijgende schuldgraad van bedrijven en lokale overheden af te bouwen en de economie te transformeren van één die niet langer exclusief op export is gericht, maar een zwaarder gewicht toekent aan diensten en consumptie. Maar die transformatie schaadt - tijdelijk - de economische groei. Volgens Robin Xing, hoofdeconoom van Morgan Stanley, zal de groei vanaf het tweede kwartaal opnieuw aantrekken.
Door de zware koersverliezen zijn aandelen nu dan ook weer aantrekkelijk(er) gewaardeerd, zegt Mike Shiao, CIO Azië ex-Japan van Invesco. Volgens Citigroup bedroeg de winst per aandeel voor Chinese beursfondsen in 2018 5,8 procent, maar zal deze stijgen naar 12,4 procent in 2019.