John Bogle is woensdag overleden. De oprichter van Vanguard en nestor van het indexbeleggen is 89 jaar oud geworden. ‘Ik zal niet snel vergeten worden. Maar niet iedereen zal me een staande ovatie geven bij mijn overlijden’, zo zei de beleggingsveteraan eerder in een interview met Fondsnieuws, het Nederlandse zusterplatform van Investment Officer.
In een persbericht over zijn overlijden, roemt Vanguard de legendarische status van Bogle, vanwege zijn introductie van het eerste indexfonds voor beleggers en vanwege het terugbrengen van de kosten in de fondsenindustrie.
‘Hij was een enorm intelligente, gedreven en getalenteerde visionair wiens ideeën de manier waarop we beleggen volledig veranderde’, aldus CEO Tim Buckley in een persverklaring.
Lees het exclusieve interview met John Bogle op Fondsnieuws
Tot op hoge leeftijd bleef Bogle betrokken bij Vanguard, al vermeed hij Wall Street. ‘Ik stoot het brood uit de mond van hun kinderen’, zo verklaarde hij in 2015 in een interview dat verscheen in het Fondsnieuws magazine. ‘Indexbeleggen was bedoeld om het geld terug te halen van de graaiers op Wall Street.’
Scriptie over beleggingsfondsen
Bogle begon zijn carrìere in 1951 nadat hij cum laude slaagde voor zijn studie economie aan de universiteit van Princeton, waar hij een scriptie schreef over beleggingsfondsen. Collega-alumnus Walter Morgan, oprichter van het Wellington fonds, merkte de scriptie op en bood de toen 22-jarige Bogle een baan aan binnen zijn vermogensbeheerkantoor.
Enkele jaren later werd Bogle op 1955 assistent van de topman van het bedrijf, om via verschillende tussenstappen in 1967 zelf aan het roer te komen. In dat jaar hij leiding aan de fusie tussen Wellington Management Company en Thorndike, Doran, Paine & Lewis (TDPL), maar een conflict enkele jaren later deed Bogle doen besluiten een nieuw bedrijf op te zetten dat de administratieve zaken van de fondsen van Wellington kon regelen: Vanguard. In 1975 startte het bedrijf haar activiteiten.
Eerste indexfonds
Een jaar later introduceerde Vanguard het eerste indexfonds First index investment trust voor particuliere beleggers. Aanvankelijk harkte het fonds slechts 11 miljoen dollar bij elkaar, volgens Vanguard omdat ‘de industrie het belachelijk maakte’. Dat herinnerde Bogle zich ook, in het gesprek met Fondsnieuws enkele jaren geleden. ‘Wall Street verafschuwde mijn idee in 1975. On-Amerikaans noemden ze het. Het was een aanslag op hun business. Ze verdienden zó goed aan beleggingsfondsen.’
Inmiddels heeft het fonds, dat is omgedoopt tot het Vanguard 500 index fund meer dan 441 miljard dollar onder beheer. In totaal zijn de indexfondsen van Vanguard goed voor meer dan 70 procent van de 4,9 duizend miljard dollar aan beheerd vermogen.
Het feit dat indexbeleggen inmiddels tot de dagelijkse kost behoort in de beleggingsindustrie in de vorm van ETF’s, zinde Bogle niet. ‘Beleggers kunnen met ETF’s de hele dag in- en uitstappen. Welke gek wil dat nou? Handel heeft per definitie een negatieve impact op rendementen’, aldus de belegger in het interview in 2015.
Kosten
Over de kosten in de sector zei hij destijds dat fondsmanagers ‘zwaar overschat’ worden. ‘Professioneel beleggingsmanagement is een beetje volksverlakkerij. Kosten zijn alles in deze sector en daar willen ze niet op concurreren. Na aftrek van kosten verliezen ze als groep. Ze willen zoveel mogelijk verdienen over het hoofd van hun deelnemers. Dat noem ik een belangenconflict.’