Nationale Nederlanden heeft een bod gedaan op Delta Lloyd, welke die laatste vooralsnog niet heeft geaccepteerd. De twee verzekeraars zouden bij samenvoeging van hun asset managers tot een beheerd vermogen komen van ongeveer 250 miljard euro.
Integraal onderdeel van Delta Lloyd is de asset managementtak, die overwegend vermogensbeheer verzorgt voor de andere bedrijfsonderdelen, zoals Delta Lloyd, Ohra en ABN Amro Verzekeringen. Er werken in totaal 4130 medewerkers bij het bedrijf
Delta Lloyd AM biedt klanten een reeks beleggingsfondsen, zowel op het gebied van obligaties, aandelen, vastgoed en gecombineerde oplossingen. De asset managementtak, die thans wordt geleid door Jacco Maters, heeft volgens eigen informatie per ultimo 2015 54,4 miljard euro onder beheer. Er werken 140 mensen.
Arnold Gast, die leiding geeft aan het vorig jaar opgezette investment office bij Delta Lloyd AM, vertelde afgelopen maand op het Fondsevent dat men meer nadruk legt op beleggingen en investeringen buiten de beurs om. Weliswaar gaat dat gepaard met minder liquiditeit, maar daar staat tegenover dat er meer een (vertrouwensvolle) één op één-relatie is tussen de investeerder en de ondernemer.
Zowel de verzekeraar als de asset manager heeft een tumultueuze periode achter de rug van conflicten met de toezichthouder, een door aandeelhouders als ongewenst bestempelde claimemissie en een periode van tegenvallende beleggingsresultaten en beleggers en managers die opstapten bij de asset managementtak.
Profiel NN Group
NN Group is behalve verzekeraar ook asset manager. Er werken ongeveer 11.500 mensen bij NN Group wereldwijd. In totaal heeft men meer dan 15 miljoen klanten.
Als gevolg van de staatssteun in 2008, moest het concern onder druk van Brussel in 2011 opgesplitst worden, waarbij de (her)verzekeraar en de asset manager los werden gemaakt van de bank. NN Group kreeg begin 2014 een notering aan de beurs.
NN Investment Partners is wereldwijd actief en heeft zijn hoofdkantoor in Den Haag. Het belegt voor particuliere en institutionele klanten en voor family offices. Belegd wordt er ondermeer in aandelen, obligaties, vastgoed en multi-asset oplossingen. Managerselectie en portefeuilleconstructie gebeurt via dochterbedrijf Altis. Inmiddels is NN IP ook actief met eigen fondsenplatforms, zoals Fit Vermogen in Nederland.
Asset managementtak
NN IP heeft per medio 2016 197 miljard euro onder beheer. Er werken 1100 medewerkers. Tot 7 april 2015 heette het bedrijf nog ING Investment Management. NN IP is wereldwijd actief en heeft zijn hoofdkantoor in Den Haag, net als de verzekeraar.
De voorloper van NN IP, zijnde ING Investment Management, heeft een lange worsteling gekend van het organiseren van het bedrijf langs regionale of mondiale lijnen. Nu de asset managementtak als bruidsschat is meegegaan met de verzekeraar is ook aan deze discussie een einde gekomen: NN IP richt zich hoofdzakelijk op Europa en Azië, terwijl de Amerikaanse tak inmiddels is afgesplitst. Toen het nog één geïntegreerde asset manager was, had men meer dan 400 miljard euro onder beheer.
Rationale van een overname
De rationale voor de overname is evident: nu de rente-inkomsten sterk onder druk staan en ook het verdienmodel van verzekeraars zijn beste tijd lijkt te hebben gehad, is asset management een belangrijke ‘asset’: mensen worden rijker, de natuurlijke rendementen lager, zodat een grote geïntegreerde, professionele vermogensbeheerder interessant is om te hebben.
Jacco Maters verklaarde eerder dit jaar in het Fondsnieuws-magazine dat de komst van Solvency II verzekeraars dwingt voldoende kapitaal achter de hand te hebben. Maters: ‘De focus ligt hierdoor niet langer op het verslaan van de benchmark, maar op het vinden van een goede balans onder Solvency II.’
‘Het draait om het kapitaalbeslag dat je voor bepaalde beleggingen moet aanhouden. Voor staatsobligaties hoef je bijvoorbeeld niks aan te houden, maar voor aandelen 40 procent. Voor elke euro die je in aandelen belegt moet je dus 40 cent opzijleggen. Met het oog op het kapitaalbeslag, beleg je idealiter dus alles in staatsobligaties, ware het niet dat dit met de huidige lage rentes niks oplevert. De kunst is dus rekening houdend met Solvency II een optimaal rendement te maken.’
Behalve Maters werd ook Sarah Russell, die leiding geeft aan Aegon Asset Management, over hetzelfde onderwerp ondervraagd door de Fondsnieuws-redactie.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: