Fondsselecteurs staan allerminst in pauze-stand rondom de invoering van het volgende “level” van duurzaamheidsregelgeving, nu SFDR level 2 met zes maanden is uitgesteld. Ze zijn volop data aan het verzamelen, tegen een achtergrond waarin de complexiteit alleen maar verder lijkt toegenomen.
Dat blijkt uit antwoorden op vragen van Fondsnieuws aan chief operating officer Monique Molenaar-Vader van IBS Capital Allies en chief investment officer Kees Verbaas van Altis Investment Management.
‘Wat in ieder geval blijft, is dat we hard aan het voorbereiden zijn om onze rapportages op SFDR in te richten en daarvoor de juiste databronnen inkopen’, zegt Verbaas (foto) van Altis. Altis, onderdeel van NN Investment Partners, doet voor enkele tientallen institutionele beheerders de externe managerselectie en/of -monitoring.
Het uitstel van de level 2 wetgeving van de SFDR-richtlijn heeft Verbaas niet verrast, voornamelijk vanwege de complexiteit ervan en de afstemming met de sector. Wat dat uitstel volgens hem vervolgens weer complex maakt, is dat de richtlijn weliswaar is uitgesteld tot januari, maar dat de EU Taxonomie-verplichtingen - die nauw verweven zijn met de SFDR-richtlijn - dat níet zijn.
Beleggingsinstellingen moeten volgens deze richtlijn sinds dit jaar informatie over hun artikel 8 en 9 geclassificeerde producten rapporteren. Maar de precieze criteria daarvoor zijn afhankelijk van de vereisten vanuit SFDR level 2, die dus pas over een jaar bekend zijn.
Beleid met minimale standaarden
Altis werkt om die reden met een beleid met minimale standaarden waaraan geadviseerde managers moeten voldoen. In de praktijk verschilt de implementatie per beleggingscategorie, merkt Verbaas, ‘omdat je deels afhankelijk bent van de beschikbaarheid van data om de integratie van ESG en de ESG-risico’s in een portefeuille effectief te kunnen normeren’.
‘Tegelijkertijd zien we dat veel managers nog een afwachtende houding aannemen zolang interpretatie van de Europese regels niet eenduidig is. In de praktijk betekent dit waarschijnlijk dat we de uitvoering van ons beleid zullen aanscherpen zodra SFDR level II van kracht is.’
Molenaar-Vader van IBS Capital Allies (IBS) beaamt dat de taxonomie en de eisen aan rapportages pas in de level 2 teksten verder uitgewerkt worden, maar verwacht dat de conceptteksten in hoofdlijnen niet zullen wijzigen. ‘IBS zal daarom voor haar nieuwe artikel 8 en 9 producten bij de ontwikkeling van het product direct al zoveel mogelijk aansluiten bij de eisen van SFDR level 2.’ IBS biedt aan zowel vermogende particulieren als institutionele instellingen, diensten aan op het gebied van vermogensbeheer en fund management.
“Gap” met Mifid II-richtlijn
Op de vraag of er met het uitstel van de SFDR een “gap” is met de Mifid II-richtlijn die in augustus 2022 van kracht wordt en marktpartijen dwingt klanten te vragen hoeveel zij in “duurzaam” willen beleggen, reageert Molenaar-Vader bevestigend. ‘Wij vinden dat een positieve ontwikkeling, want we zien nu ook een versnelling in duurzame ontwikkeling bij partners en vooral fondshuizen.
De AFM verwacht van de financiële instellingen dat zij de conceptteksten (van Brussel, red) meenemen bij de implementatie van de wet- en regelgeving. Als financiële instelling probeer je enerzijds dubbel werk te voorkomen en anderzijds tijdig de maatregelen te implementeren om te voorkomen dat je te laat bent. De vertraging geeft wel extra tijd, die vooral hard nodig is om de benodigde ESG-data te verzamelen en daarover te kunnen rapporteren aan onze klanten.’
Verbaas: ‘De meeste van onze klanten zullen naar verwachting in hun publicaties een intentie uitspreken hoe zij duurzaam willen beleggen, maar tegelijkertijd aangeven dat daadwerkelijke implementatie op sommige onderdelen op zich kan laten wachten totdat de juiste data en passende beleggingsproducten beschikbaar zijn.’