De outperformance van pensioenfondsen wordt voor een belangrijk deel opgesoupeerd door de hogere kosten. Daarmee betalen ze de ‘meeropbrengst’ dus uit eigen zak, meldt Kas Bank naar aanleiding van de Kostenbenchmark-rapportage 2015.
Het onderzoek is gebaseerd op DNB-rapportages over 2015 van 50 pensioenfondsen met in totaal bijna 1 miljoen deelnemers.
‘1 procent outperformance betekent voor pensioenfondsen gemiddeld gezien ook 1 procent hogere beheerkosten. Uiteindelijk betaalt een pensioenfonds daardoor zijn eigen outperformance.’
In de pensioensector wordt levendig gediscussieerd over de vraag of actief beheer uiteindelijk meer rendement genereert dan passief beheer van de beleggingsportefeuille. Pensioenfondsen rechtvaardigen hun kosten voor vermogensbeheer vaak door te wijzen op de outperformance die zij behalen ten opzichte van de door het pensioenfonds gehanteerde benchmark.
Maar de Kostenbenchmark-rapportage 2015 ‘bevestigt echter het beeld uit 2014 dat er geen grote relatie lijkt te bestaan tussen hogere kosten en outperformance bij pensioenfondsen. De outperformance wordt voor een belangrijk deel juist opgesoupeerd door de hogere kosten.’ Een sigaar uit eigen doos dus.