De beleggingsportefeuilles van Nederlandse pensioenfondsen zijn onvoldoende beschermd tegen oplopende inflatie, een risico dat na jaren weer een lijkt te gaan spelen.
Dat stellen Marc Hutten (foto) en Ralph Sandelowsky van Achmea Investment Management in deze white paper.
De meeste Nederlandse pensioenfondsen zijn serieus in herstel en gemiddeld genomen stijgt hun dekkingsgraad.
‘Dreigende kortingen op de pensioenuitkeringen lijken voor de meeste pensioenfondsen op de korte termijn niet aan de orde. Dat is goed nieuws. Helaas doemt er een volgend risico op, een fenomeen waar we jaren niet meer van gehoord hebben. Er waren zelfs geluiden dat het niet meer zou bestaan… Het gaat om Inflatie!’
Achmea IM onderscheidt binnen de returnportefeuille categorieën die rendement genereren en categorieën die (naast het genereren van rendement) ook diversificatie en bescherming bieden tegen inflatie. Voorbeelden van deze laatste groep zijn de beleggingscategorieën vastgoed, infrastructuur, inflation linked bonds en grondstoffen.
In de white paper gaan de auteurs specifiek in op de inflatie-bescherming die grondstoffen biedt. Zij komen uiteindelijk tot drie conclusies:
- Grondstoffen bieden een betere bescherming tegen eurozone inflatie dan aandelen of obligaties.
- Voor een belegger in de eurozone draagt het afdekken van het valutarisico bij aan het behalen van de inflatiedoelstelling.
- De commoditystrategieën van Achmea IM verbeteren de bijdrage aan de inflatiedoelstelling door zowel de gevoeligheid naar inflatie te verhogen, als het break-even punt te verlagen.