Pictet: ‘robotica is essentieel voor de digitalisering van de economie’

De groeivooruitzichten van robotica en automatisering blijven zowel in de ontwikkelde als opkomende landen sterk. De sector profiteert eveneens van talrijke fusies en overnames de afgelopen kwartalen. 

Pictet Asset Management is een van de pioniers op het vlak van thematisch beheer. Die filosofie gaat ervan uit dat de economische, maatschappelijke en demografische trends aan het werk zijn waarvan we de impact decennialang gaan ondervonden.

Beleggers die inspelen op deze ‘megatrends’ kunnen mogelijk veel toegevoegde waarde creëren.

En dat blijkt ook uit de historische rendementen van de fondsen van de Zwitserse beheerder. Bijna alle fondsen in het gamma (momenteel goed voor een tiental fondsen) heeft bij Morningstar immers drie tot vijf sterren.

Sterke prestaties

Over een periode van vijf jaar klopt het fonds Pictet – Robotics ruimschoots de peer group, met een rendement op jaarbasis van bijna 25 procent, en dat ondanks de correctie die in 2018 plaatsvond (toen de handelsoorlog tussen China en de Verenigde Staten volop woedde). De vier sterrenrating die Morningstar aan het fonds heeft toegekend, is het gevolg van de sectorvolatiliteit, die een stuk hoger blijft dan die van de brede markt.

In 2020 heeft het fonds handig ingespeeld op de koersdalingen om een deel van de portefeuille anders in te richten. De sterkste bijdragen tot het rendement waren afkomstig van posities in bedrijven zoals Twilio, Synopsys en Cadence Design.

‘Twilio heeft sterk geprofiteerd van de epidemie, die verschillende structurele trends versterkt, denken we maar aan softwareoplossingen voor communicatie in bedrijven. Synopsys en Cadence Design zijn dan weer onmisbare bedrijven geworden voor de ontwikkeling van halfgeleiders en chips.

Ze profiteren onrechtstreeks van het feit dat China onafhankelijker moet worden van de Verenigde Staten, zegt Anjali Bastianpillai (medebeheerder van Pictet-Robotics). 

Sectorvooruitzichten

Zij benadrukt eveneens dat de epidemie gevolgen op lange termijn zal hebben. Zo zullen belangrijke voorraadketens uit het buitenland worden teruggehaald, om er zo voor te zorgen dat de ontwikkelde landen veerkrachtiger worden. ‘We zullen afstand nemen van het tijdperk van invoerrechten, een beproefde tactiek tijdens de regering van Donald Trump’, met namen zoals Fanuc, Siemens, Teradyne en ASML. 

De software die zorgt voor meer innovatie, flexibiliteit en kostenbesparingen zal eveneens belangrijker worden (Microsoft, Intel, Alphabet, Micron, Twilio). De automatisering van fabrieken ,(Cadence, Qualcomm, Ansys, Autodesk) en de ingrijpende veranderingen in de autosector (Nidec, Infineon, NXP, NVidia) zijn nog andere langetermijntrends die de prestaties van een fonds zoals Pictet-Robotics kracht bijzetten. 

‘De elektrificatie van het wagenpark zorgt ervoor dat er nieuwe productie-eenheden moeten worden gebouwd, of dat bepaalde oude assemblagelijnen vervangen moeten worden. Dat vereist de integratie van nieuwe automatiseringsoplossingen,’ benadrukt Anjali Bastianpillai.

Tot slot wijst ze ook op de golf van fusies en overnames in de verschillende segmenten van de robotica, zoals de recente overnames van Xilinx door AMD voor 35,7 miljard dollar, van Maxim Integrated door Analog Devices voor 21 miljard dollar, en de overeenkomst die NVidia en Softbank hebben afgesloten voor de overname van ARM tegen een prijs van 40 miljard dollar. ‘Eind 2020 hebben we een recordactiviteit gezien op dit domein, en we hebben verschillende bedrijven in portefeuille die de komende maanden een overnamebod zouden kunnen krijgen.’

Eigenschappen 

Pictet-Robotics is een geconcentreerd fonds dat zowat veertig posities aanhoudt. Bijna de helft van het belegde vermogen is geïnvesteerd in het thema van de industriële automatisering. Het is dan ook geen verrassing dat de Amerikaanse markt erg belangrijk blijft, goed voor bijna twee derde van de activa onder beheer. ‘We gaan daarentegen nog steeds niet beleggen in Chinese aandelen, omwille van de governance.

Toch zijn bepaalde bedrijven interessant. We willen ook dat bedrijven een groot deel van hun omzet halen uit het thema (minstens 20 procent) en de waarderingen moeten redelijk blijven. Daarom gaan we momenteel niet beleggen in bedrijven zoals Taiwan Semiconductor en Samsung.’