De economische vooruitzichten van Puilaetco werden voor het eerst digitaal georganiseerd. Op 15 december 2020 is Puilaetco een bijkantoor geworden van Quintet Groep, maar de lokale verankering blijft primordiaal. En het is best mogelijk dat de inflatie dit jaar de kop opsteekt door de opgebouwde vraag. Dat zou het beleggingsklimaat ingrijpend veranderen.
Dat waren slechts enkele take-aways van een debat tussen Frank Vranken, CIO, Ludivine Pilate (foto), CEO, Kurt Van Den Bossche, hoofd Vlaanderen van Puilaetco en Jurgen Vluijmans, Editorial Manager Investment Officer.
Van Den Bossche: ‘Ten eerste is Puilaetco nu, op juridisch vlak, een bijkantoor van een Europese bankgroep met maatschappelijke zetel te Luxemburg. Op zich verandert er door dit juridische statuut niet veel voor onze cliënten: hun gesprekspartners blijven dezelfde, hun activa blijven op hun rekening staan bij ons, in België, en hun rekeningnummer verandert niet.
Vanaf nu is het Luxemburgse depositogarantiestelsel van toepassing om hun deposito’s en beleggingen te beschermen. Dit is vrijwel hetzelfde als het Belgische stelsel. Het Belgische management blijft hetzelfde. We kunnen dus zeggen dat de continuïteit gegarandeerd wordt. Het zijn dus nog altijd onze bankiers, Client Advisors, hier in België, die onze cliënten zullen blijven begeleiden. En het spreekt voor zich dat onze fiscale en vermogensexperts in België onze cliënten de beste oplossingen zullen blijven bieden op het vlak van vermogens- en successieplanning of schenkingen. Zij kennen het best de Belgische wetgeving, de fiscale aspecten ervan, en vooral de verwachtingen van onze cliënten. Puilaetco blijft lokaal verankerd, maar heeft vanaf nu de slagkracht van een Europese groep.’
Animal spirits
Vranken vermoedt dat de animal spirits door het nulrentebeleid en het gebrek aan alternatieven wel eens wakker zouden kunnen worden. ‘De centrale banken houden de rentevoeten op nul of negatief en willen blijkbaar zien of de inflatie al dan niet zal aantrekken. Alles heeft tegenwoordig een lange duratie gekregen; De obligatierentes op het lange eind zijn erg laag, waardoor alle kasstromen die ver in de toekomst liggen, worden verdisconteerd tegen erg lage rentes, wat de actuele waarden optisch erg hoog maakt.
Verschillende aandelensectoren zijn afhankelijk van kasstromen die ver in de toekomst liggen, hoe zullen zij presteren wanneer de rentevoeten stijgen? Ik denk dan bijvoorbeeld aan technologiebedrijven die veel investeren in R&D die pas in de toekomst zal beginnen te renderen. Die kasstromen, die ver in de toekomst liggen, worden nu naar het heden verdisconteerd tegen een lage rente, waardoor ze enorm veel waard worden.
Dat is nog maar de vraag. Los daarvan moet je internationaal denken, want de waarde van de wereldwijde aandelenmarkt is onevenredig verdeeld. Wie in 2020 enkel in Europa zou hebben belegd, zou het veel minder goed gedaan hebben dan een wereldwijd gespreide portefeuille.’
Duurzaamheid
Ook bij Puilaetco speelt duurzaamheid een steeds grotere rol. Dat bleek al uit een interview met hoofd duurzaamheid James Purcell in 2020. Vranken: ‘Er gebeuren momenteel grote investeringen in de VS, de EU en China. Onze filosofie is standaard groen. Alle activa zijn ESG-proof en gebaseerd op principes versus gebaseerd op regels (uitgaande van de filosofie, geen ‘vakjes aanvinken’ benadering). Dit omvat een combinatie van leaders tot improvers en ook thema’s.
Dat vertaalt zich in de portefeuille in een impact op de echte wereld, met name klimaatneutraal beleggen, dus concrete besparingen die zich vertalen in tastbare resultaten. Het team van James Purcell werkt uitsluitend rond deze maatschappelijke en ecologische vraagstukken via twee pijlers: enerzijds, onze impact als onderneming en, anderzijds, de impact van de producten die we aanbieden aan onze cliënten. De twee voornoemde pijlers worden vertaald in een nieuwe strategische activaspreiding, die globaler en groener is.’
Dienstverlening
Vluijmans vermeldde tot slot dat gespecialiseerde vermogensdiensten zoals successieplanning, kunstadvies en jongere generaties laten omgaan met een vermogen steeds belangrijkere nevendiensten worden in private banking. Pilate beaamde dat: ‘We bieden daarom ook veel gepersonaliseerde diensten aan: advies wanneer mensen met pensioen gaan, ondersteuning rond schenkingen of nalatenschappen, advies over het beheer van een kunstcollectie, kredietoplossingen op maat om persoonlijke projecten te financieren, enz.’