Velen zullen wellicht hun eindejaarsbonus beleggen in aandelen, de Amerikaanse nestor van de beleggingswereld houdt zijn hand liever nog even op de knip. Zelfs als die gevuld is met een recordbedrag van 128 miljard dollar.
De 89-jarige Warren Buffett staat bekend om zijn ijzeren discipline. Alleen tegen een redelijke prijs zal hij zijn geld investeren in bedrijven met degelijke lange termijn vooruitzichten.
In de huidige markt is dat knap lastig. In een brief aan aandeelhouders vorig jaar noemde hij de waardering voor dergelijke bedrijven nog torenhoog. Dit is dus niet het moment om ‘greedy’ te zijn.
Tiffany
Zo bedanktte hij onlangs voor de mogelijkheid om Tiffany & Co over te nemen, meldt de Financial Times. Buffett zou al langere tijd een oogje hebben op de juwelenmaker die hij in 2008 nog te hulp schoot. Maar de 16,6 miljard dollar die luxeconcern LVMH bereid was te betalen ging hem kennelijk veel te ver.
De laatste, echt grote overname door Berkshire Hathaway dateert zelfs al van vier jaar terug. De hoeveelheid cash die Buffett achter de hand heeft neemt daardoor steeds grotere vormen aan.
Het recordbedrag van 128 miljard dollar aan cash is genoeg om elk bedrijf in de S&P 500 over te nemen, op een paar dozijn na. Het is ook groter dan bijvoorbeeld de marktkapitalisatie van ASML.
Underperformance
Zoveel cash op de balans, bijna een kwart van de totale marktkapitalisatie van Berkshire Hathaway, draagt vanwege de zeer lage rentes weinig bij aan het resultaat. Mede daarom was de relatieve performance afgelopen jaar het slechts sinds 2009, wat de druk op Buffett om in actie te komen opvoert.
De koers van (class-A) aandelen van het beleggingsvehikel stegen in 2019 met 11 procent, tegen een plus van 31,5 procent voor de S&P 500, inclusief herbelegd dividend.
Hoewel geen ‘elephant sized’ overname, deed de van origine waardebelegger afgelopen jaar wel enkele forse investeringen. Zo stak hij 10 miljard dollar in Occidental Petroleum, waarmee het oliebedrijf de overname van branchegenoot Anadarko Petroleum kon financieren. Ook nam Buffett een belang in Amazon dat in november op 930 miljoen dollar werd gewaardeerd.
De grootste positie van Berkshire Hathaway is overigens die in Apple met een waarde van 72 miljard dollar.
De laatste echt grote overname door het beleggingsvehikel was die van Precision Castparts in 2015 waarmee een bedrag van 32 miljard dollar gemoeid was.