Renato Guerriero van Candriam is Global Head of Distribution en heeft daarom een goed zicht op wereldwijde trends. Digitalisering is in opkomst, en hij stelt dat de EU-richtlijn Mifid II nu wel achter ons ligt. Back to business as usual.
Investment Officer had een exclusief gesprek met Renato Guerriero. We behandelden een veelheid aan onderwerpen, zoals Mifid II, digitalisering en actief versus passief beheer en duurzaamheid.
Guerriero stelt dat het retrocessieverbod voor mandaten ondertussen goed is verteerd, zowel in België als in de rest van Europa. Bovendien benadrukt hij dat retrocessies in advies nog steeds toegelaten zijn indien de distributeur niet onafhankelijk is en een degelijke dienst biedt aan zijn klanten.
De meeste asset managers hebben ondertussen hun clean aandelenklassen gelanceerd, en de meeste producten beantwoorden aan de nieuwe regels. Hij benadrukt ook het toegenomen belang van subadvisory.
Guerriero stelt ook dat de behoeften en de vraag van beheerders sterk zijn geëvolueerd. Nog niet zo lang geleden werd er immers een studie gemaakt van de noden van distributeurs. Opvallend is dat drie tendensen er bovenuit staken. De nummer 1 was absolute return oplossingen, die weliswaar illiquide zijn. Ten tweede benadrukte de studie de vraag naar niet-gecorreleerde beleggingen, en tot slot duurzaamheid. In de toekomst zullen er meer en meer producten komen die geënt zijn op deze nieuwe trends. Dat biedt dan ook weer kansen voor asset managers die volledig mee zijn met deze evoluties, zegt Guerriero.
Private equity
Er is een sterke vraag naar vastgoed, private equity en private debt. Verschillende ‘qualified investors’ gaan nu ook partnerships aan. Over heel Europa bieden grote banken zoals Deutsche Bank, UBS, en ABN Amro steeds meer private banking mandaten aan die duurzaam zijn.
Digitalisering
Bij het onderwerp digitalisering, geraakte Guerriero nog sterker op dreef. ‘Voor een groep als Candriam biedt de digitalisering enorme opportuniteiten.’ Onlangs lanceerde de asset manager een performance simulator die terug te vinden is op de website. Die komt er in twee versies: een voor B2C en een voor B2B. Zo kan ook worden gekeken of portefeuilles in lijn zijn met Mifid en kunnen cliënten ook monitoring doen.
Maar dat is nog niet alles. In de analyse van effecten maakt Candriam ook steeds meer gebruik van kunstmatige intelligentie om meer rapporten te kunnen lezen en verwerken. Dat leidt tot een zeer sterke professionalisering in een markt die bijzonder concurrentieel is.
Passief versus actief
Over actief versus passief had Guerriero ook een mening. Hij benadrukte vooral dat beheerders moeten kijken welke markten en activaklassen efficiënt zijn, en welke minder. Op basis daarvan moet de beste benadering worden gekozen. Candriam biedt beide beheerbenaderingen aan, en heeft in tegenstelling tot een huis als Degroof Petercam Asset Management niet resoluut gekozen voor actief beheer. Een reden voor passief beheer in de VS is bijvoorbeeld de meer gunstige fiscale behandeling.
Tot slot gaf Guerriero nog mee dat er bijzonder veel geld in de markt zit, maar dat de prijzen van bepaalde illiquide activa toch fors opgelopen zijn. Dat is uiteraard een aandachtspunt, zegt hij.
Ook andere spelers die actief zijn in private equity stellen nu dat de waarderingen aan de hoge kant zijn. Het is zeker oppassen in een marktomgeving die erg volatiel is en waar beleggers gaan vluchten naar private equity en andere niet-gecorreleerde activa, aldus Guerriero.