Ze leiden regelmatig tot ophef, de miljoenenvergoedingen voor topbestuurders die voortijdig moeten vertrekken. Robeco stemt op aandeelhoudersvergaderingen altijd tegen deze zogenoemde ‘golden parachutes’.
‘De vertrekvergoedingen zijn niet in het belang van aandeelhouders’, zei Bas Knol, specialist op het gebied van actief aandeelhouderschap van het Rotterdamse fondshuis, donderdag tijdens de door Fondsnieuws georganiseerde masterclass over engagement in de praktijk.
Ten aanzien van het stembeleid op aandeelhoudersvergaderingen baseert Robeco zich behalve op eigen onderzoek ook op dat van adviesbureau Glass Lewis. Die hulp kan het goed gebruiken omdat Robeco gebruikmaakt van haar stemrecht bij bijna 5000 bedrijven die grotendeels tussen maart en mei hun aandeelhouders bijeen roepen.
‘Wat beloningsbeleid betreft zijn wij echter veel strenger. Zo stemmen we ongeveer tegen een kwart van alle voorstellen’, aldus Knol.
Hij merkt overigens op dat de adviezen van de twee grootste ‘proxy advisors’ Glass Lewis en ISS door veel beleggers blindelings worden opgevolgd, dus zonder zich er zelf in te verdiepen, wat niet helemaal strookt met een van de principes uit het handvest van de Vereningde Naties, de UN PRI, dat beleggers zich actief moeten opstellen.
Schroders
Seema Suchak van Schroders wees in haar presentatie op het belang van de juiste vragen stellen om succesvol engagement te voeren. ‘Stel niet te moeilijke of overdreven kritische vragen. Van die vragen waarmee je slim denkt over te komen. Maar houd het simpel. Daarmee bereikt je het meest.’
Ook is het volgens de ESG-analist belangrijk om realistisch te zijn, door uitdagende maar haalbare eisen te stellen. ‘En probeer een onderneming in te laten zien dat het niet alleen gaat om het beperken van de neerwaartse risico’s, maar tegelijk om het creëren van nieuwe mogelijkheden.’
Henderson
‘Klimaatverandering is een van de meest onderschatte kwesties van deze tijd’, stelde fondsmanager Nick Anderson van Henderson. Dit raakt vooral de fossiele industrie. Hoe snel het bergafwaarts kan gaan bewijst volgens hem steenkolenbedrijf Peabody dat dit jaar failliet ging.
Hij pleit daarom voor het belegen in bedrijven die duurzame oplossingen bieden voor problemen, zoals in producenten van led-verlichting. ‘Led zit nu in de s-curve. Het is nu ook financieel aantrekkelijk om op led over te stappen.‘
Kempen
Kempen tot slot belichtte het onderwerp van de masterclass vanuit de belegger in smallcaps. ‘Bij smallcaps kun je echt het verschil maken’, zei directeur verantwoord belegger Marieke de Leede.
‘Wij nemen ten aanzien van largecaps uiteraard onze verantwoordelijkheid, maar hier moet je heel veel geduld hebben, als er überhaupt al naar je geluisterd wordt. Je spreekt vaak ook niet met iemand van het bestuur, maar met een ESG-specialist van het bedrijf.’
Wat betreft het Kempen Global Small-cap fonds wordt overigens uitsluitend in bedrijven belegd die openstaan voor engagement.