‘Klanten willen exposure naar aandelenmarkten, maar zijn in toenemende mate beducht voor volatiliteit. Ze vragen zich meer dan voorheen af waar het rendement vandaan komt.’
Terugblikkend spreekt Hester Borrie, hoofd wereldwijde distributie en marketing van Robeco, van ‘een interessant en goed jaar’. Uiteraard werd 2013 allereerst gekenmerkt door het losmaken van Robeco uit de Rabobank Groep en de overname door het Japanse Orix.
Fondsnieuws sprak met Borrie in het kader van een serie interviews over de sector- en producttrends van 2013/2014.
VS en low volatility
Maar ook op beleggingsvlak gaat de kwalificatie op. ‘We zagen aan het begin van het jaar vooral een stijgende interesse in Amerikaanse producten. Halverwege het jaar, ontstond meer vraag naar low volatility producten, met name van institutionele beleggers in onder meer opkomende markten.’
De beweging die Borrie schetst, klinkt voor marktvolgers bekend. Terwijl in de eerste helft van het jaar beleggers aandelenbeleggingen in de Verenigde Staten en opkomende markten prefereerden boven Europa, zette de aankondiging van de Amerikaanse centrale bank om het stimuleringsmaatregelen af te bouwen de koersen in vooral opkomende markten onder druk. De neerwaartse risico’s kwamen zo weer in beeld.
Selectief opkomende markten
Borrie wijst op het eerder ‘soft closen’ van het fonds Robeco US Premium Equity. In 2011 kondigde Robeco aan de marketingactiviteiten voor dit fonds te staken, omdat de toestroom te groot werd.
Intussen keren beleggers ook terug naar andere markten. ‘Ze kopen weer selectief opkomende markten.’ En Robeco heeft een goede naam op dit vlak, zegt Borrie. Zo kreeg het management van het fonds Robeco Asia-Pacific Equities recent een positieve rating van Citywire.
Kwantitatieve strategieën
Voor 2014 ziet Borrie voorts de verschuiving naar meer kwantitatieve beleggingsvormen doorzetten. Ze verwacht niet alleen dat producten gericht op het verlagen van volatiliteit gevraagd blijven, maar dat ook bijvoorbeeld beleggingsstrategieën die gebruik maken van regressieanalyse meer aandacht zullen trekken.
Het doel hierbij is het vinden van factoren waaraan betere rendementen toegeschreven kunnen worden. ‘Wat betreft factorbeleggen, hebben we nieuwe loten toegevoegd’, wijst ze op het goed verlopen eerste jaar van het fonds Robeco Momentum Equities Fund.
De low volatility producten van Robeco worden al sinds 2006 geschaard onder de noemer ‘conservative’. Naast de aandelenvarianten, is Robeco ook begonnen de benadering te gebruiken voor vastrentende producten, ofwel conservative credits.
‘Ook veel succes heeft onze zero duration benadering’, vervolgt Borrie. De duration, en daarmee de rentegevoeligheid, wordt in deze strategie geminimaliseerd door gebruik te maken van swaps. Dit wordt sinds enige tijd toegepast in het fonds Robeco High Yield Bonds 0DH.
Robeco One
‘Wat afgelopen jaar verder goed is gegaan, is de lancering van het retail platform Robeco One’, zegt Borrie.
Aangespoord door het provisieverbod dat sinds begin dit jaar geldt, komen steeds meer vermogensbeheerders met zogenaamde execution-only platformen. Robeco had al langer een dergelijk platform. ‘Het is meer een nieuwe voorkant’, aldus Borrie. De reacties op Robeco One zijn volgens haar vooral positief.
De laatste cijfers over de verdeling van de Nederlandse markt heeft Borrie nog niet onder ogen gehad. ‘Maar we zitten al jaren in de top-3. Ik verwacht dat dit ook dit jaar zo zal zijn.’
Orix-overname
De overname van Robeco heeft afgelopen jaar duidelijkheid gegeven over de richting van Robeco.
‘We zijn tevreden met het ons ondersteunend vertrouwen’, zegt Borrie. Ze wijst erop dat Orix eerder nog niet actief was in de sector, dus dat de overname niet gepaard gaat met lange integratieprocessen. ‘Wij zijn de vermogensbeheer-activiteit.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Dossier: De sector- en producttrends van 2013