Sommige beleggingsthema’s ontvouwen zich niet binnen een jaar. Mark van der Kroft, hoofd van Trends and Thematic Investments bij Robeco, gaat in op de uitdagingen waar trendbeleggers tegenaan lopen en de redenen achter de huidige revival van deze manier van beleggen.
Toen Robeco begon met het analyseren van de gegevens, kwamen ze tot de ontdekking dat er door de jaren heen veel meer verliezers dan winnaars zijn geweest op de aandelenmarkt. Zij denken dat deze steeds veranderende economie en samenleving ervoor zorgen dat deze extreem scheve verhouding blijft bestaan. Deze veranderingen vormen samen drie megatrends: transformerende technologieën, sociaal-demografische veranderingen en de noodzaak van verduurzaming.
Vraag neemt toe
De vraag naar trendstrategieën is toegenomen. Aan de ene kant stijgt de vraag naar passieve beleggingen explosief, omdat die goedkoop en eenvoudig te kopen zijn. Bovendien lopen ze niet het risico dat er verkeerde keuzes worden gemaakt ten opzichte van de benchmark. Aan de andere kant levert dat kansen op voor echt actieve beleggingsoplossingen die de alpha bieden waar beleggers nog steeds naar op zoek zijn.
Een andere drijfveer is de mogelijkheid van lage rendementen in de komende jaren, wat de alpha die wij genereren met trendbeleggen nog belangrijker maakt. Een outperformance van 4 procent is nou eenmaal meer waard in een vlakke markt dan in een markt die 20 procent stijgt. Beleggers willen oplossingen in hun portefeuilles die extra rendement opleveren – en dat rendement wordt belangrijker in een markt met lage rendementen. Daarnaast zien we een groeiende trend richting duurzame beleggingsoplossingen, wat de vraag naar hun thematische fondsen in Zürich vergroot.
Uitdagingen
Een van de grootste uitdagingen is het maken van onderscheid tussen langdurige trends en kortstondige hypes. Ook het benutten van deze langetermijnkansen is een uitdaging. Robeco’s onderzoek is gericht op het identificeren van deze trends en op het selecteren van bedrijven die weten te profiteren van seculiere of ontwrichtende veranderingen. Daarnaast houden ze de ontwikkelingen binnen de geselecteerde trends nauwlettend in de gaten en kijken ze of trends verhevigen, zoals bij technologie het geval was.
Daarbij blijft het wel belangrijk dat hun strategieën extra rendement opleveren ten opzichte van de benchmark. De uitdaging is echt om een lange beleggingshorizon te hebben en tegelijkertijd proberen onrust en performancedruk op korte termijn te vermijden.
Soms is het moeilijk om die druk te weerstaan, omdat er zo nu en dan periodes zijn waarin hun onderscheidende stijl en beleggingsfilosofie niet werken. Het duurt eenmaal even voordat een trend of thema zich ontvouwt, dus geduld is een schone zaak.