Aberdeen Asset Management zou in de race voor de overname van Russell Investment Management, de Amerikaanse asset manager die met een beheerd vermogen van 256 miljard dollar te koop staat.
Analisten van Numis zeggen dat een dergelijke inschatting van een overname op dit moment nog ‘speculatief’ is, maar beleggers in de Britse FTSE-index dienen er wel rekening mee te houden.
Amerikaanse media schrijven dat de overnameprijs in de orde van grootte van 1,4 miljard dollar ligt. Deze week liet Aberdeen AM bij een toelichting op de bedrijfsontwikkelingen weten dat men beleggers zou informeren als ‘men acquisitiemogelijkheden zag’.
Numis denkt dat als het tot een dergelijke overname komt Aberdeen AM een emissie zou kunnen doen van 10 procent van het uitstaande aandelenkapitaal. Analisten vinden een overnameprijs van 1,4 miljard dollar aan de hoge kant, gelet op de historische winst van Russell IM van 80 miljoen dollar.
Maar tegelijkertijd wordt erop gewezen dat Russell IM in vergelijking met branchegenoten niet-efficiënt is georganiseerd en dat er veel kosten in deze asset manager zijn weg te snijden. De operationele marge bedraagt 17 procent.
Aberdeen AM staat op zijn beurt bekend als een bekwame reorganisator en ‘cost cutter’. Numis denkt dat de operationele marge naar 30 procent moet om een overnameprijs van 1,4 miljard dollar te rechtvaardigen.
Aberdeen AM is bezig zijn activiteiten te diversificeren. De Schotse manager is nu erg afhankelijk van haar beleggingscompetenties in opkomende markten. Vorig jaar nam men om die reden Scottish Widows Investment Partnership over voor 550 miljoen pond.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: