In de voortdurende search for yield lijken beleggers nu ook de weg naar de securitisatiemarkt terug te vinden. DNB rapporteert voor het eerst sinds 2007 een stijging van 1,4 procent. Met 0,7 miljard euro steeg de uitstaande omvang van Nederlandse securitisaties naar 50,1 miljard euro.
Na het ontstaan van de kredietcrisis in 2007 viel de belangstelling voor securitisaties weg. Vanwege het aangetaste vertrouwen in deze producten werd tot eind 2009 niet of nauwelijks aan (externe) beleggers verkocht. Bij securitisaties worden leningen aan huishoudens en bedrijven gebundeld en als verhandelbare effecten verpakt. De in Nederland uitstaande securitisaties zijn voor 90 procent een financieringsbron voor woninghypotheken.
Nog twee derde onder niveau 2007
Het huidige volume uitstaande securitisaties ligt nog twee derde onder het niveau van 2007. Maar er is het voor het eerst sinds de crisis weer sprake van groei. Deze stijging werd in de eerste plaats veroorzaakt door hogere uitgiftes, 9,1 miljard euro in totaal. Daarnaast werden er minder securitisaties afgelost.
Zowel bestaande als nieuwe aanbieders die hypotheken securitiseren gaven de effecten uit. DNB vermoedt dat ook de nieuwe regelgeving voor ‘Simple, Transparant and Standardised Securitisations’, die per 1 januari 2019 is ingegaan, invloed heeft gehad op de toename. Doordat nog niet alle technische standaarden zijn gefinaliseerd, hebben partijen wellicht transacties naar voren gehaald om deze nog onder de oude regelgeving te plaatsen.
Terugkeer niet-banken
Naast nieuwe hypotheekaanbieders keerden partijen die lange tijd niet hadden gesecuritiseerd terug naar de markt. Hoewel banken nog altijd de belangrijkste instellingen zijn die securitiseren, was een kwart van de gesecuritiseerde woninghypotheken afkomstig van niet-banken. Met ongeveer 44 miljard euro is dit nog altijd fors minder dan in 2009, maar op het totaal is het substantieel.
Driekwart van de verpakte woninghypotheken zijn oorspronkelijk vanuit het binnenlandse bankbedrijf (Monetair Financiële Instellingen, MFI’s) verstrekt. In totaal bedroegen de door MFI’s gesecuritiseerde woninghypotheken per ultimo 2018 133 miljard euro. Dit betroffen zowel intern (zelf gehouden) als extern geplaatste securitisaties.