Initiatieven om snelweggebruik in Europa te beprijzen, zoals de plannen voor een Duits Autobahn-vignet, werken positief uit op de markt voor infrastructuurbeleggingen.
Dit zegt Hamish MacKenzie (foto) van Deutsche Asset & Wealth Management, tijdens een gesprek met Fondsnieuws.
Inkomstenstroom
‘Op deze manier creëer je een inkomstenstroom die direct gekoppeld is aan de onderliggende [infrastructuur] activa’, aldus MacKenzie afgelopen week in de kantlijn van een door DeAWM georganiseerd persevenement in Londen.
‘Bovendien schept het de voorwaarden voor een omgeving waarin het gerechtvaardigd is om geld te vragen voor verbeteringen aan het wegennet, bijvoorbeeld voor de aanleg van een extra rijbaan waar anders files ontstaan’, vervolgt de infrastructuurspecialist.
Europese markt
Europa is het belangrijkste continent als het gaat om beleggen in infrastructuur. ‘Europa is de grootste regio voor infrastructuur, hier zit meer dan 50 procent van het totaal belegd vermogen in de wereld.’
Bij infrastructuur denken veel mensen aan wegen en spoorlijnen. Maar ook zee- en luchthavens, parkeergarages, communicatienetwerken, satellieten, nutswerken en sportstadions schaart DeAWM onder ‘economische infrastructuur’.
Daarnaast is er ‘sociale infrastructuur’ zoals schoolgebouwen, bibliotheken, militaire bases en ziekenhuizen, waarin in veel landen belegd kan worden.
Het Verenigd Koninkrijk loopt duidelijk voorop, vooral wat betreft de laatste categorie. Maar ook Europese landen als Duitsland, Spanje en Italië hebben veel belegbare infrastructuur. De druk op overheden in de eurozone om de overheidsfinanciën op orde te brengen, stimuleert de aanbodzijde. Spanje is bijvoorbeeld bezig zijn luchthavens te privatiseren.
Hogere weging
Ondertussen groeit ook de vraag gestaag. Beleggers over de hele wereld willen hun allocatie naar infrastructuur verhogen. Een recent rapport van onderzoeker Preqin wijst uit dat uiteenlopende typen institutionele beleggers hun wegingen in portefeuille willen optrekken.
Voor een doorsnee Nederlands pensioenfonds gaat het volgen MacKenzie om een verhoging van de weging van zo’n 3 naar 4 procent. Intussen lopen de bestedingen aan infrastructuur in de periode tot 2030 volgens DeAWM wereldwijd in de biljoenen.
Aantrekkelijke eigenschappen
Wat de infrastructuur tot zo’n gewilde beleggingscategorie maakt, zijn kenmerken als inflatiecorrectie, aantrekkelijk rendement, lage volatiliteit en ondersteuning van overheden.
Ondanks het feit dat er nog niet zo lang infrastructuurindices bestaan, wijst DeAWM in een onderzoeksrapport op de superieure rendementen die bijvoorbeeld een Australische index liet zien. Het gemiddelde totaalrendement van 12,2 procent over de afgelopen 8 jaar was 7,2 procent meer dan dat op staatsobligaties.
Voor beleggers zijn er verschillende manieren om in infrastructuur te beleggen. Dit kan via private equity, beursgenoteerde effecten of leningen. Deze laatste categorie wordt door steeds meer beleggers ontdekt. Dit zijn dan met name grote instituten. Kleinere partijen beginnen over het algemeen met beleggen via de beurs.