‘Asset managers kunnen inspelen op de gevolgen van de afschaffing van het provisiemodel, dat het advies heeft gemarginaliseerd terwijl klanten juist meer dan ooit op zoek zijn naar advies. Dat komt door het vrijvallen van pensioenen of doordat men alternatieven zoekt voor spaarrekeningen en deposito’s.’
Dat zegt Pieter Furnée, hoofd van Deutsche Asset and Wealth Management (DeAWM) voor de Benelux, in een gesprek met Fondsnieuws. Hij verwacht dat asset managers met beleggingsoplossingen komen voor eindklanten, zoals bij voorbeeld multi-assetfondsen.
Furnée benadrukt dat DeAWM zich in de Nederlandse markt niet rechtstreeks tot deze eindklanten zal wenden, maar hij ziet bij de banken interesse in producten rond doelbeleggen. Hierop kunnen partijen als DeAWM inspelen met bestaande oplossingen zoals DWS FlexPension en uit actief en passief opgebouwde multi-assetoplossingen.
Alles onder één dak
Anderhalf jaar geleden heeft Deutsche Bank alle verschillende asset managementactiviteiten binnen de groep samengebracht in DeAWM. Hierdoor kan de Duitse asset manager zowel actieve, passieve en alternatieve producten en -oplossingen aanbieden.
Daarbij heeft DB x-trackers, de aanbieder van passieve producten, ETFs op basis van fysieke replicatie toegevoegd aan het synthetische aanbod. Tegelijkertijd wordt het palet aan producten in snel tempo opgeschaald. Zo heeft DeAWM nu een serieus alternatief voor de zogenoemde core-ETFs van iShares, die zich richten op de grote markten in Europa, VS en opkomende landen. DeAWM doet dat tegen een beheerfee van 0,09 procent.
Streven naar grotere markt
‘Het gaat ons er hierbij niet om concurrenten uit de markt te drukken, maar om de markt voor passief groter te maken. Wij willen de belemmeringen voor passief beleggen wegnemen door hele goedkope producten aan te bieden’, zegt Furnée.
Hij wijst erop dat klanten steeds meer naar de toegevoegde waarde kijken. ‘Wij bieden exposure aan naar de Euro Stoxx 50 tegen zo’n lage prijs, dat je daar met een actief fonds nauwelijks outperformance tegenover kunt zetten.’
Furnée denkt dat je met actief management wel degelijk waarde kunt toevoegen, maar dat je dat moet doen op terreinen waar je ook échte toegevoegde waarde hebt. Voor DeAWM is dat volgens hem bijvoorbeeld het Top Dividende fonds, waarmee je de doelstelling van inkomen uit vermogen kan realiseren.
‘Door het provisieverbod in combinatie met de toenemende kostenbewustzijn, moet ieder fondshuis kijken naar waar hij écht onderscheidende competenties heeft en waar hij waarde kan toevoegen. Soms dwingt dat tot harde ingrepen. Zo hadden wij in 2008/2009 een moeilijke tijd met ons vastrentende platform. Met de lessen die we daaruit getrokken hebben, hebben we het beleggingsproces geoptimaliseerd. Nu winnen we weer prijzen.’
Rationalisaties
Furnée stelt dat rationalisaties bij fondshuizen niet meer weg te denken zijn. Zelf schoont DeAWM sinds 2009 zijn actieve fondsen op. ‘Je ziet steeds meer het effect van de “winner takes all”. Dat is een natuurlijk proces, waarbij vrijwel iedereen naar de meest succesvolle manager zoekt en alloceert. Dit is een sneeuwbaleffect dat wordt versterkt door de media.’
De toenemende concurrentie waarmee asset managers worden geconfronteerd, probeert Furnée bij DeAWM te vertalen naar een sterke focus. ‘Daarbij richt ik me op drie zaken: de klant laten zien dat wij zijn behoeften begrijpen, dat we een goede en oplossingsgerichte strategische gesprekspartner zijn. Ook is deel van onze strategie dat we ons op een beperkt aantal onderwerpen richten.’
De afgelopen jaren kwam die focus bij DeAWM (en voorheen DWS) tot uitdrukking in de (marketing)aandacht op drie thema’s: dividendbeleggen, agribusiness en covered bonds.
‘We zijn in 2006 met agribusiness begonnen. We ontdekten dat er nauwelijks research beschikbaar was naar de onderdelen van de economie rondom de wereldwijde voedselproductie. Dit lange termijn thema paste naar onze mening perfect in de wereldwijde aandelenallocatie van een beleggingsportefeuille. Door het opbouwen van eigen research hebben we een leidende positie kunnen verwerven in het beleggen in aandelen die verbonden zijn met de wereldwijde voedselproductie.’
Covered bonds
‘In 2009 vroegen we aandacht voor covered bonds. Het was een alternatief voor staatsobligaties en wij zagen toen geen actieve concurrenten die dit vastrentende thema aanboden. Dat was erg uitdagend om naar de markt te brengen. Het thema kwam ook nog niet voor in de standaardallocatie bij de banken. Wij hadden met hen over dit product dan ook pittige discussies, vooral ook omdat wij in het covered bond fonds een grote exposure hadden naar Spaanse banken.’
‘Veel beleggers zeiden intuïtief dat je niet in Spanje moest zitten, maar wij vonden juist van wel, vanwege de zekerheden voor houders van covered bonds. In dat traject voelden we ons soms net missionarissen. Wij hebben covered bonds als vastrentend thema in Nederland op de kaart gezet. Daar ben ik best trots op.’