Top 5 energie: dubbelcijferige rendementen in 2018

De prijs van een vat Brent-olie is sinds het jaarbegin met bijna 23 dollar gestegen tot het huidige niveau van 80 dollar. De drie best presterende fondsen in de energiesector profiteren, en staan allemaal op een dubbelcijferig rendement year to date.

Het is een opvallende rally die het “zwarte goud” heeft doorgemaakt, merkt Jeffrey Schumacher van Morningstar op. ‘In januari 2016 bereikte de bearmarkt in olie nog zijn dieptepunt door de ontketende Amerikaanse schalieolierevolutie in combinatie met een dreiging van terugvallende Chinese economische groei. 27 dollar werd destijds voor een vat Brent-olie betaald. Een niveau dat meer dan tien jaar niet was gezien’, aldus de analist.

Het noopte oliekartel OPEC samen met Rusland productiebeperkende maatregelen te nemen, die na moeizame onderhandelingen tot stand kwamen. Aantrekkende wereldwijde economische groei, teruglopende voorraden en uitvallende productie in belangrijke olieproducerende landen als Libië en Venezuela bleken vervolgens de brandstof te zijn voor een sterke opleving van de olieprijs. Tel daarbij de aanstaande inwerkingtreding van de Amerikaanse sancties tegen Irak op, de verwachte terugval in de groei van Amerikaanse schalieolieproductie en het orkaanseizoen in Amerika en de bull-case voor olie kan worden opgemaakt.

Midterm elections

Het is een scenario dat de Amerikaanse president Trump niet lekker zit met de midterm elections in november in het vooruitzicht, merkt Schumacher op. “The Opec monopoly must get prices down!” twitterde Trump op 20 september, volgend op een reeks aan “verzoeken” aan olieproducerende landen om de productiebeperkingen terug te draaien. Die geven daar vooralsnog echter geen gehoor aan, waardoor een olieprijs die bestaat uit drie cijfers niet langer als een utopie wordt gezien onder olie-analisten.

De positieve ontwikkelingen omtrent de olieprijs en de daaraan gekoppelde significante verbetering van cashflow en winst van oliebedrijven zijn voor beleggers reden om de allocatie naar de energiesector voorzichtig op te hogen, becijfert dataleverancier Morningstar. Schumacher: ‘Sinds de olieprijs in januari 2016 het dieptepunt bereikte, is er wereldwijd tot en met eind augustus 2018 in totaal 17,6 miljard dollar in sectorfondsen ingestroomd die specifiek beleggen in energie-aandelen. Daarmee heeft de instroom een belangrijk aandeel gehad in de stijging van het beheerde vermogen van deze sectorfondsen van 80 miljard dollar in 2016 naar 117 miljard dollar per eind augustus 2018.’

Schroders op 1

De top 5, die is gebaseerd op het rendement in het lopende jaar tot en met eind augustus voor fondsen die zijn geclassificeerd in de Morningstar categorie Aandelen Sector Energie, wordt aangevoerd door Schroder ISF Global Energy, dat tot dusver een rendement van 13,6 procent heeft behaald. Daarmee is de MSCI World/Energy index, die blijft steken op 7,7 procent, ruimschoots verslagen.

Schumacher: ‘Fondsbeheerder Mark Lacey, die sinds september 2013 de leiding heeft, ziet vooral potentie in olie- en gasbedrijven die actief zijn in de subsector exploratie en productie. Bijna de helft van het fondsvermogen is belegd in dit type bedrijven, waarmee de industrie sterk is overwogen ten opzichte van de MSCI World/Energy index waar de industrie een weging van 20 procent heeft. Oliemajors zijn daarentegen sterk onderwogen, terwijl oliedienstverleners ook worden geprefereerd.’

De sterkste overweging in het Italiaanse Eni heeft volgens de analist een belangrijke bijdrage geleverd aan de performance in 2018 gezien de koersstijging van meer dan 18 procent. ‘Het ontbreken van oliereus ExxonMobil bleek een goede keus te zijn gezien de underperformance van het aandeel, dat tot en met eind augustus met 1,9 procent in euro’s steeg.’

Buitenbeentje

PIMCO GIS MLP & Energy Infrastructure kent met een rendement van 13,3 procent ook een prima jaar. Schumacher noemt het fonds wel ‘een buitenbeentje in zijn categorie’, aangezien het zich vooral richt op beleggingen in aandelen en obligaties van master limited partnerships die Amerikaanse olie- en gasinfrastructuur bezitten. Hiermee richt het fonds zich op het midstream segment dat zich bezighoudt met het transport van olie en gas via pijpleidingen, spoorwegen en olietankers. De positieve selectie-effecten binnen het cluster pijpleidingen voor zowel olie als gas was een belangrijke drijfveer voor het sterke rendement.

Het NN Energy Fund komt uit op een derde plaats met een rendement van 10,5 procent. Het fonds is onderdeel van de Automated Intelligence Investing boutique en wordt op een systematische wijze beheerd. Het fonds is geconcentreerd, met ongeveer 30 posities. Meer dan 10 posities hebben een dubbelcijferig rendement gerealiseerd in het lopende jaar, met als uitblinkers HollyFrontier, ConocoPhillips en Valero Energy.

Top 5

Bron: Morningstar. Rendementen tot en met augustus, in procenten. 

Dit artikel is een samenwerking van Investment Officer met Morningstar en gebaseerd op data van deze fondsenbeoordelaar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.