Het 25-jarige bestaan van Transtrend, de succesvolle hedgefondsmanager van Robeco, is voor topman Harold de Boer aanleiding zijn stokpaardje te berijden: waarschuwen voor de gevaren van passief beleggen.
De Boer zegt in een interview met The Hedgefund Journal dat de ‘indexmentaliteit’ zeer slecht is voor de totale markt. De man die tevens hoofd R&D is bij Transtrend stelt dat de sector terug moet naar hoe de wereld in de jaren ‘20 van de vorige eeuw was. Toen was actief beleggen nog heel gewoon, dat wil zeggen actief en ‘unconstrainted’. Dat is wat men tegenwoordig een hedgefonds noemt, aldus De Boer.
Allocatie- en beleggingsstrategen moeten zich weer de principiële vraag stellen wat het wezen van beleggen is. ‘Actief management houdt in dat je bewuste beslissingen neemt over asset allocatie, selectie van beleggingstitels, risico en beloning. Zo begon het honderden jaren geleden, indices kwamen tientallen jaren later en passief beleggen is nog maar een relatief recent verschijnsel.’
Interessant aan de opvatting van De Boer is zijn stelling dat van het volgen van de index de perverse prikkel uitgaat dat de markt er belang bij heeft de performance van de index omlaag te krijgen, zodat outperformance gemakkelijker wordt. Volgens hem gaat het in de discussie over passief versus actief beleggen bijna altijd over kosten en zelden over de impact van beleggen op de markt. Wat hij een ernstige paradigmafout vindt.
Transtrend behoort tot de vijftig belangrijkste hedgefondsen van Europa en maakt deel uit van BarclaysHedge BTOP 50. Het huis heeft 5 miljard dollar onder beheer. De Boer zegt dat Transtrend niet de grootste, maar de beste wil zijn. Het huis richt zich op markttrends.
Harold de Boer sprak vorig jaar ook op het jaarcongres van CFA in Amsterdam. Ook daar ging hij nader in op de schaduwzijden van passief beleggen.
Transtrend, 25 Years of Active Trend Following - Differentiated, Dutch and Innovative