Steeds meer fondsenhuizen zetten in op duurzame beleggingsfondsen. Een welkome trend, maar Triodos wil wel voorop blijven lopen.
‘Waarin je niet investeert is net zo belangrijk als waarin je wel investeert. Een gezonde investeringsportefeuille bevat niet alleen gezonde groeiers, maar probeert ook potentiële bommetjes te vermijden’, zo luidt het devies van Dirk Hoozemans, fondsbeheerder van het Triodos Pioneer Impact Fund. Het fonds belegt in wereldwijde beursgenoteerde small en mid caps met producten of diensten die bijdragen aan de transitie naar een meer duurzame samenleving en economie. ‘Aandelen van financiële instellingen en olieondernemingen hebben de voorbije maanden zware klappen gekregen. Wel, daar heeft ons fonds niet onder geleden omdat we al langer de analyse hebben gemaakt dat we niet investeren in dergelijke aandelen. Want oliebedrijven zijn niet duurzaam en financiële waarden staan steeds losser van de reële economie. Daar geloven we niet in.’ Het resultaat? Tijdens de eerste jaarhelft presteerde het fonds zo’n 7 procent beter dan de benchmark.
In hoeverre is dat geen toevalstreffer? Ook duurzame sectoren kunnen klappen krijgen.
Hoozemans:‘De sector van hernieuwbare energie kreeg in 2016 ook een serieuze tik, toen Donald Trump de Amerikaanse presidentsverkiezingen won. Maar dat doet geen afbreuk aan de langetermijntrend dat we gestaag naar een schoner energiesysteem evolueren. Het is veelzeggend dat oliegigant ExxonMobil na 92 jaar zijn plek verliest in de Dow Jones-index. We moeten dus een onderscheid maken tussen de strubbelingen op korte termijn en de langetermijntrends die toch duidelijk in het voordeel zijn van meer duurzame sectoren. We zien nu al dat bedrijven met een sterke focus op ESG door de band genomen een stabielere financiële performance hebben en door investeerders ook worden gezien als stabielere en minder risicovolle ondernemingen.’
Verwacht u dat de Europese taxonomie een extra stimulans zal geven aan duurzame beleggingen?
‘Nog meer fondsen zullen ernaar streven om een duurzaamheidslabel te krijgen en ze zullen zich ook moeten afzetten tegen een duurzame benchmark. Dat zal meer fondsen in de duurzame richting doen evolueren. Tegelijkertijd zullen duurzaamheidsdata nog belangrijker worden, waardoor hopelijk de kwaliteit van die data nog verbetert en zowel ondernemingen als beleggingsfondsen straks makkelijker te vergelijken zijn.’
Wordt het voor Triodos geen uitdaging om nog voorloper te blijven?
‘Er zijn vele tinten duurzaam. Grote fondsenhuizen investeren nog altijd slechts een fractie van hun beheerd vermogen via duurzame fondsen, terwijl dat bij ons het enige is dat we doen. Bovendien kijken de meeste traditionele fondsenhuizen louter naar de rankings van data-providers. Maar die rankings zeggen vaak meer over de kwaliteit van de rapportering dan over de duurzaamheid van een onderneming, vinden wij. Bovendien zijn die rankings gebaseerd op gegevens uit het verleden, terwijl het vooral interessant is om te weten wat een onderneming in de toekomst van plan is. Daarom gebruiken we die duurzaamheidsrankings enkel voor basisinformatie en leunen we vooral op ons eigen onderzoek. Dat blijft toch nog een groot verschil met andere fondsenhuizen.’
En wat geniet jullie voorkeur: waarde- of groeibedrijven?
‘We hechten vooral belang aan kwaliteit en waardering. Er zijn heel veel ondernemingen met een prachtig en fantasievol duurzaamheidsverhaal, maar waarvoor beleggers ook te veel betalen. Dat doen we liever niet. We kijken eerder naar solide ondernemingen met een sterke balans en gezonde kasstromen die het bedrijf slim investeert. Als je daar niet te veel voor betaalt, kan je daar een mooi rendement mee realiseren. Maar daarmee roeien we wel tegen de stroom in, want de meeste fondsen richten zich op dit moment toch eerder naar dure groeiondernemingen.’
De komende maanden en misschien zelfs jaren dreigen helemaal in het teken te staan van economisch herstel. Zullen bedrijven niet eerder de focus leggen op overleven dan op duurzaamheid?
Hoozemans: ‘Beide gaan hand in hand. De pandemie drukt ons met de neus op de problemen omtrent biodiversiteit, het klimaat en toenemende ongelijkheid. Het bewustzijn neemt toe dat we deze onderwerpen als samenleving moeten aanpakken en andere keuzes moeten maken. De huidige crisis geeft ons de gelegenheid om onze economie te herdenken, want die is niet duurzaam en ook niet langer houdbaar. Die transitie kunnen we enkel maken door te investeren in bedrijven die inzetten op die nieuwe economie en maatschappij. Daarin schuilen groeikansen. Dat zijn ook de bedrijven die zich de komende jaren geen zorgen moeten maken over hun toekomst.’